所謂「醜婦終須見家翁」，中國天化工（00362）近期集資頻仍，原來全年業績虧損嚴重，蝕4.22億元，較去年度的2.48億元虧損擴七成。不過，公司的幾次集資都算成功，而最新一次供股雖然尚未完成，但以股價看，市場反應不算太差。
事實上，中國天化工表面蝕4.22億元，但虧損主要是來自煤相關營運的停產及閒置產生營運成本，包括商譽減值3800萬元，以及固定資產減值2.22億元，拖低全年盈利。有關減值開支只是一次性，若撇除這因素，去年基本虧損為2.48億元，已明顯有所改善。
去年的業績亮點是熱能及電力業務，即為工業及住宅供暖，現已接近完成25公里管道建設，可為140萬平方米之住宅提供熱能，去年相關收入約4800萬元，實現分部溢利437萬元。中國天化工預期未來供應熱能之面積可以擴展至覆蓋350萬平方米，保守估計可產生1.2億元收入，成為業績增長的主要動力。加上集團經營現金流量自2013年起逐漸改善，種種跡象顯示中國天化工最惡劣時刻已過。
今年六月底，公司發行四億元可換股債券，集資用於落實牡丹江煤發電廠的建設。七月中，再發行本金總額最多達二億元的債券。至八月，又宣布「四供一」，每股供0.1元，另每供一股可獲發一股紅股，預期集資約7010萬元。現價較供股價0.1元折讓近兩成，但計入送股因素，實際每股供股價僅5仙，加上大股東已承諾按比例供股，又有包銷商保底，相信供股後必有後着。
