上周五，港股勇猛非常，主要是憧憬未來內險資金會南下炒港股，本來氣氛已不錯但欠缺藉口的港股終於來個大爆發。恒指最多升逾400點，今年以來表現罕有地跑贏A股及美股，算是可喜可賀，但筆者卻認為今次炒作的理由不夠說服力。

　　根據中保監規定，保險機構境外投資不得超過上年末總資產的15%。去年內地險企總資產為12.36萬億人民幣，以15%計算，最多可投資境外金額達1.85萬億人民幣。由於去年底險企境外總額約2400億人民幣，即未來投資港股金額最多可達1.6萬億人民幣。但以上只是理論數據，因為截至今年七月，A股投資佔資產比例才12%，若說港股配置達15%絕對是不經大腦的亂吹。

　　中金估計南下金額達1700億人民幣；德銀估計達2000億人民幣，對應港股投資佔險企資產約3.3%及3.5%，這樣才算是合理的估算。由上月至今，港股通資金淨流入逾500億港元；港股平日的日均成交額約600億港元，這樣看內險未來流入港股的金額雖不算少，但絕非能震動市場。

　　從正路估計，滙控（00005）、長和（00001）、騰訊（00700）等股份有機會受惠內地險企資金配置，因為題材總比內地A股特別。另外，建行（00939）及平安（02318）等大型H股若出現折讓的話亦相信會吸引資金，這令這些股份的AH股價折讓進一步收窄。反過來看，大樹總有枯枝，不排除未來前海人壽及恆大人壽等出錢來港投資萬科H股（02202），因A股現價較H股溢價約三成，令萬科股權之爭再現風雲。

　　本周推介港股為大藍籌股中石油（00857）。一來原因是上文提到的，若H股相對A股出現較大折讓，可望吸引內地資金買入。中石油H股較A股現時有約四成折讓，在大藍籌中折讓算是不少。

　　二來是中美最新經濟情況現在都不太差的情況下，全球原油未來供過於求的情況相信有機會出現改善，這將令原油價格未來升回合理水平，對油企的經營帶來很大的幫助。

　　第三，中石油上半年純利按年大跌97%至5.3億人民幣，但董事會決定在淨利潤45%進行派息的基礎上，增加中期特別股息每股0.02元，向全體股東派發中期股息每股2.131分人民幣，折算為2.492仙港元。這筆派息將在周二（13日）除淨，周初買入股東仍可享受以上股息。

　　最後，中石油股價表現明顯落後市場。年初至今只升約3.4%，落後於恒指今年升約一成；亦落後油價今年升約26%。過去不少價殘股份都出現急彈，中石由卻未見有力反彈，這正好代表此股在這方面有潛力。建議投資者現價買入，目標價6元，止蝕價4.8元。