圖：歐洲央行夏季把債券購買計劃擴大至公司債券，為公司債券創造更大需求，同時壓低收益率；圖前排為歐央行行長德拉吉\資料圖片
歐洲央行實施負利率的影響力蔓延至企業債券，歐洲出現首批無政府支持的非金融機構發行零息或負息債券。截至今年九月五日，約有規模7060億歐元（約6.16萬億港元）的歐元區投資級別企債為負孳息，佔整體市場超過30%。這個情況意味投資者借錢予企業時，變相還要倒貼，凸顯歐央行推行激進措施，正在顛覆傳統的融資模式。\大公報記者 鄭芸央
當前歐洲央行QE買債規模已突破萬億歐元大關，快將面臨「無債可買」的困境。據悉，歐洲央行今天將召開貨幣政策會議，央行官員將討論延長QE期限或降低買債准入門檻，市場甚至猜測歐洲央行將被迫購買股票，這將進一步扭曲市場。另據外電引述摩根大通歐洲銀行股票研究主管Kian Abouhossein稱，歐洲央行和日本央行的量寬政策已進化到把貸款利率降至負值的這一步，預計負貸款利率將持續至2021年。
歐央擴買債 壓低收益率
德國消費產品公司Henkel、法國製藥商Sanofi本周二分別以高於面值的價格，發行零息債券，這意味投資者付出的成本，較未來數年這些債券到期時取回的錢還要高；換言之，投資歐洲公司需要「倒貼」。今年以來，不少政府已經發行負孳息債券，但這種情況在企業債屬於罕見，因為持有企債除了需要承擔信貸風險之外，還要面對零息甚至負息的回報，變相「倒貼」。
出現這個情況其實皆因歐洲央行引起的，歐洲央行夏季把債券購買計劃擴大至公司債券，為公司債券創造更大需求，同時壓低收益率。固定收益歐洲企債分析員表示，投資者正在適應目前這個狀況，投資於一間公司債券，但數年後拿取的更少，似乎是違反常理，但其實投資者目前選擇不多，原因是大量政府債券負孳息進一步下滑，而持有現金是需要成本，因而有部分投資者寄望央行的買債計劃將會推升債券價格，在債券到期前出售獲利。
根據投資者交易資料，Henkel發行規模5億歐元的兩年期債券，Sanofi藥廠發行10億美元債券，該批債券2020年1月到期。這兩隻債券的發行收益率為負0.05%，均將令購買者有所虧損。Sanofi發言人稱，由於利率處於紀錄低位水平，公司決定則是一個機會。Henkel則拒絕作出回應。
年初規模僅佔整體5%
事實上，企債孳息近月急跌，根據交易平台Tradeweb資料，於截至九月五日，約有規模7060億歐元的歐元區投資級別企債為負孳息，佔整體市場超過30%，較年初時的5%市場佔比大幅攀升。
