需求端回暖，中國官方製造業PMI（採購經理人指數）環比大幅上升0.5個百分點至50.4，不僅優於市場49.8的預期，更錄22個月新高。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河稱，官方PMI八月呈現生產和需求回升、結構進一步優化的特徵。但當月財新製造業PMI回落0.6個百分點至50。分析稱，中國經濟經歷短暫停歇後再拾動能，短期持穩的可能性較大，但財新數據較弱，背離走勢令擔憂仍存。\大公報記者倪巍晨上海報道

　　官方PMI數據七月曾因天氣因素回落至榮枯線下方，八月則大幅提升至50.4，創下2014年10月以來最高水準，當時為50.8。趙慶河從五大方面分析八月漲勢，其一，生產指數連續六個月保持52以上，生產保持穩中有升；其二，市場需求回暖，供需矛盾有所緩解；其三，供給側改革繼續推進，結構調整效果進一步顯現；第四，企業採購活動有所加快；最後，企業信心有所增強。

　　恒生銀行高級經濟師姚少華就官方數據重返榮枯線以上分析稱，上月全國大部分地區氣溫高於去年同期，帶動用電量及發電量大幅提升，其次，七月曾因天氣因素回落的PMI數據，在洪災消退後，企業生產步伐有所加快；再加上，近期國際大宗商品價格出現上升，且市場需求有所改善，帶動鋼鐵、汽車等工業的復甦。

　　五大核心指標全線上揚

　　官方PMI五大核心指標八月全線上揚，其中，生產、新訂單、供應商配送時間等指標均高於榮枯線，為52.6、51.3及50.6；從業人員、原材料庫存等指數則低於榮枯線，為48.4及47.6。數據還顯示，大型企業PMI在臨界點以上至51.8%；中小型企業PMI仍低於臨界點，分別報48.9%及47.4%。

　　國金證券大類資產資深分析師徐陽表示，分類項全面回升，使製造業復甦態勢更加堅實，預示下半年經濟增長動能的恢復。未來貨幣政策料將繼續保持穩健基調，降息必要性下降；如外匯佔款無大幅下降，降準必要性也下降，但進一步穩增長仍需財政政策發力。

　　儘管八月官方PMI數據漲勢強勁，但趙慶河亦坦言，企業生產經營中存在一些困難，進出口下行壓力依然較大；資金緊張的企業比重持續超過四成；勞動力和運輸成本上漲的企業比重有所增加，企業降成本的難度依然較大。

　　財新數據下滑存隱憂

　　此外，同天公布的財新製造業PMI走勢與官方稍有不同，受產出和新業務回落影響，財新中國八月製造業PMI小幅降至臨界值50，未能延續上月的增長趨勢。財新智庫董事總經理鍾正生評述認為，各分項中，產出、新訂單指標均較前值下滑，庫存指標亦再度落至榮枯線下方，經濟仍面臨很大的下行壓力，穩增長還需要政策扶持。

　　海通證券首席宏觀債券分析師姜超提醒，經濟短期穩定，但房價漲幅再創新高，地產泡沫嚴重令政策收緊預期重燃，鋼鐵、煤炭去產能偏慢，未來或加大力度去產能，下半年工業經濟依然面臨較大壓力。

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇亦表示，短期經濟雖平穩，但從前瞻指標看，經濟下行壓力依然不小，預計宏觀政策總體將維持寬鬆基調。

　　展望未來，姚少華預計，受氣溫下降影響，未來發電和用電量料有所回落，加之民間投資增速未見反彈，九月製造業PMI或有所回落；鑒於供給側改革將引致部分行業的去產能、去庫存、去槓桿，及全球經濟復甦乏力等因素，年內中國製造業活動恐難明顯反彈，官方製造業PMI年末或在榮枯線左右徘徊。