昨晚公布的聯儲7月會議紀要顯示，行長們就就業前景、是否應盡快加息存在分歧。同時一致認為短期內無需擔心通脹。部分行長認為即便通脹突然快速上升，委員會仍有充足時間應對。因此他們希望推遲升息，直到有足夠信心認為通脹率在以可持續的方式接近2%的目標值。看來聯儲對於短期通脹風險並不擔憂，讓今年年內加息的前景撲朔迷離。我個人認為聯儲短期內沒有升息的需要。7月會議紀要更發現聯儲對通脹風險的觀點更是舉棋不定。目前美聯儲2%的通脹目標是在2012年前任美聯儲主席伯南克掌權時期設定的，然而越來越多的聯儲官員認為設定低利率目標在過去成功地抑制了通脹，但現在是低利率時代，這種目標有需要提高。

　　至於中國的通脹亦很低，市場亦開始有降準的預期。我留意到都市麗人（02298）上半年盈利按年下跌約36%，7、8月同店銷售持平，但集團正策劃市場銷售渠道的轉型。雖然行政費用上升，而加速增長的電商業務對集團整體經營毛利會有所提升。所以明年的業績將可望逐漸回復增長。集團分銷網絡共有8,371家零售店，其中上半年淨減少323家加盟店部分被85家自營店的淨增加所抵銷，總門店數量淨減少238家，體現了集團平衡實體店和電商銷售渠道的努力。該公司在三、四線城市的市佔率很高，由於大眾對於品牌力高、高性價比貼身衣物之需求不斷增長、營銷之力度持續提升，以及不同市場分部之持續發展（特別是大眾市場分部），內地貼身衣物市場在未來將保持高速發展趨勢。

　　受到微博銷售商家的競爭，加上本期內無痕無鋼圈胸圍需求大增，惟集團缺乏此類產品。加上東莞總部擴張令成本上升。都市麗人以無痕無鋼圈文胸為著稱，今年上半年的趨勢是市場對該款式的需求大增，也是微商上集中大賣的款式。但由於具備生產無痕無鋼圈文胸技術的供貨商數量較少，令集團稍缺乏此類產品，影響了業績表現。都市麗人業績增長放緩並不意味着市場空間遭遇瓶頸，今年是都市麗人品牌升級的第一個元年。

　　除了品牌，產品、門店等都會隨之升級。產品的升級體現在面料採購和設計等方面，據悉，產品的面料採購已經從國內轉到了國際品牌，萊卡、伊藤忠等都是其供應商，面料的科技含量越來越高。設計方面也與法國、日本、韓國等設計機構進行全面的合作。我對此變革感樂觀，建議買入。