圖：滙豐控股步步迫近五十元，然而阻力重重，隨時可能掉頭回落

　　市場憧憬發達國央行推出更激進的振興經濟措施，令全球股市迅速收復了英國脫歐的失地，其中港股昨日四連升，重越牛熊分界線。不過，環球金融市場似穩還憂，現時歐、日與英央行手上可動用的貨幣與財政政策彈藥有限，而且效用成疑。即使採用非常規刺激經濟措施如直升機撒錢，但恐怕帶來嚴重副作用，隨時得不償失，引爆新的金融危機，將要付出沉重的代價。

　　發達國救經濟有心無力

　　近日環球金融市場不安情緒有所降溫，先是英鎊從三十一年低位止跌回升，跟着套息交易拆倉稍為收斂，日圓兌美元匯價由兩年半高位回落，紓解強日圓對日本經濟不利影響，繼而推動全球股市在數周內急彈近一成，重上英國脫歐前的水平，其中美股更再創歷史新高，港股則四日內進帳近千點，見三個月高位，這與歐日英等發達國計劃加碼放水、穩定市場信心不無關係。

　　可惜，這始終無法改變英國脫歐添加環球經濟與金融市場不穩定因素的客觀現實，發達國央行救經濟恐怕有心無力，投資者不宜過分樂觀，宜見好即收。

　　事實上，歐日英手上可動用貨幣與財政政策彈藥不多，例如英國利率低至只有半厘而已，減息空間有限。

　　英國不敢減息預留彈藥

　　英倫銀行昨日出乎意料之外維持利率不變，顯然不敢貿然作出七年來首次減息。由於英國稍後與歐盟就脫歐安排與日後關係展開討價還價的商討，成為英國經濟一個重大不明朗因素，英倫銀行有需要預留彈藥救經濟。若然英國經濟稍後急劇惡化，不排除推出進取振興經濟措施出台，包括步歐央行後塵，實施負利率政策。

　　日直升機撒錢要三思

　　與此同時，日本經濟迷失二十多年，迄今未能完全走出通縮與衰退困局。前美聯儲局主席伯南克突然到訪日本，令人揣測日本推出比負利率更加激進的直升機撒錢，即透過大幅減稅、刺激居民消費之餘，同時又大舉印鈔、增加政府開支，雙管齊下，達到催谷經濟增長與消除通縮的目的。

　　事實上，伯南克直言直升機撒錢可能是日本擺脫通縮的有力工具，已黔驢技窮的日央行，似乎已別無選擇。不過，直升機撒錢副作用極大，國債規模佔GDP已高企於百分之二百五十以上的日本，一旦減稅與大增政府開支，將會動搖市場對日債、日圓信心，跟着面臨大沽壓，引爆日債危機。

　　因此，就算伯南克大力推介，日本當局仍需三思，隨時得不償失，弄巧反拙，屆時不但日本要付出沉重代價，還可能出現日債風暴演變成為新一波金融危機，全球一同受累。

　　另外，滙控（00005）昨日上升六角五仙，以四十九元三角收市，迫近五十元，顯然阻力重重，隨時掉頭回落。