圖：體育用品行業踏入復甦期，李寧於去年起重新獲得市場份額
早前國家體育總局發布「十三五」期間體育發展規劃，表示至2020年期間，體育產業總規模將超過3萬億元（人民幣，下同）。相信未來中國體育產業消費將成內需消費的重要角色，並為傳統中國體育用品品牌李寧（02331）帶來翻身機會。
面對上一階段內地體育用品行業低谷期，李寧於2012年率先開始傳統批發模式向零售導向的快速反應商業模式轉型，啟動了「渠道復興計劃」，支持經銷商清理庫存、回購、整合銷售渠道。大規模削減批發商銷售點，增加直營店比重。大力發展互聯網電商營銷。
集團經歷近年積極改革，目前取得階段上成功，於2015年全年業績實現4年來首次扭虧：公司2015年實現營收70.9億元，同比增長17%，由虧損7.8億元至盈利1400萬元，經營現金流改善超過10億元至6.9億元。當中李寧牌零售、批發及電商業務收入均錄得雙位數增長。毛利率保持平穩於45%。業績出現大幅度改善。
李寧未來發展主線繼續定位在專業運動。圍繞籃球、跑步、訓練、羽毛球和運動生活五大核心品類功能性產品。根據地區及消費者類別進一步區分細化產品搭配的策略，休閒運動服的市場則有「LNG」及「彈簧標」來承擔，一高一低，主打性價比。未來李寧主品牌主要針對運動參與者，價格為低至中；LNG價格為中偏高，走時尚商務路線，布局內地一線城市核心商圈；彈簧標則定位為運動休閒的快時尚，以內地二三四線城市為主。
集團計劃於今年淨增300至500家銷售店，將有超過40家為LNG銷售點，超過100家為彈簧標品牌。相信休閒服飾將作為集團一個新的盈利增長點。多品牌布局有利於滿足不同消費群體的需求，在品牌細化下有利加強李寧品牌在專業運動領域的定位。
未來在整個體育用品行業踏入復甦期，集團於去年起重新獲得市場份額，未來透過積極布局擴充，相信能帶動業務持續復甦。建議可於3.75元（港元，下同）買入，目標價4.4元，跌穿3.5元止蝕。
