上周A股再次與MSCI擦身而過，美聯儲其後一日維持利率不變。此後，全球市場焦點再次回到英國是否脫歐問題上。早前筆者已提過，華爾街大鱷要利用金融市場波動來阻止FOMC（聯邦公開市場委員會）七月加息。自上周四（16日）起，金融市場明顯放大英國脫歐影響，輿論也被牽?鼻子走，炒作英國脫歐新聞。早已價殘的英資銀行?控（00005）及渣打（02888）上周再跌逾3%，但跌得最傷的還要數電能（00006）跌8.5%。

　　翻查資料，電能2015年純利77.32億港元，當中英國貢獻48.99億港元，繼續成為集團最大貢獻市場。若果英國真的脫歐，英鎊兌港元隨時貶值兩成。假設一切維持不變，電能純利便錄得約13%跌幅。相反，?控及渣打這些銀行純利及增長引擎早已不是英國。因此，電能股價跑輸市場十分合理。

　　過去，本港首富李嘉誠經常被傳媒指即將買下英國。若英國最後真的脫歐，不就代表?他過去落力投資英國是一個錯誤決定？但現在回看才發現超人的兩手準備。電能今年較早前董事會宣布不派發特別息卻是多麼有智慧的舉動。當時管理層解釋，主要由於集團四月時投資一項加拿大的中流設備、油管資產及相關基建項目，未來還將投資兩個重大項目。不派特別息保留手上現金，危機出現後更易轉身。即使英國最終若真的脫歐，集團只要投資英國以外市場，逐步減低英國佔比即可扭轉市場看法。新投資項目正好令電能未來業績增長加添動力。

　　至於投資電能的操作，筆者認為要看電能股價及英國脫歐結果才能決定。若電能股價繼續在70元以上，無論英國脫歐與否，筆者不建議買入。但若英國不脫歐，電能在公布消息前跌至67元左右水平的話，股息率達四厘，投資者可以伺機買入。若英國真的脫歐，電能股價將再現一輪急跌，那麼可在股價跌浪至尾聲，市場逐漸消化負面情緒時買入。

　　上周有「留歐」議員不幸身亡，這將令一定中間人士將手上同情票投到支持「留歐」一方上。但距離最後結果公布前變數仍多，現在難言哪一方必然勝出。這次脫歐危機，正好造就電能這類優質公用股買入作長線投資。從股息率上看，電能始終較同業中電（00002）更高，具一定值博率。無論英國未來是否脫歐，全球經濟都不好是不爭現實，美國加息明顯有心而力不足，未來公用股投資價值仍在。