儘管證券界幾乎一致看淡電力股前景，但少數投資者卻採取逆向思維，發掘被人忽略的投資價值。高盛早前發表報告，認為市場過分誇大直供電政策對電力企業的衝擊，而德銀則以收息角度，認為電力股股息高，估值平絕全球同業，並給予“買入”評級。

　　高盛上周一（5月30日）發表關於電力股的研究報告。該報告推出市場後，電力股全線眉飛色舞，華電國際（01071）、中國電力（02380）等股價升幅超過半成。究竟高盛的報告有何威力？其間重點是：直供電政策的推行速度將遠較預期緩慢，電價壓力亦非預期般大。

　　高盛曾於五月下旬與華電國際召開投資者會議。會後，高盛得出的結論包括：受制於監管及基建設施（如交易平台）的瓶頸，內地電企難以在短時間內把直供電比重提高至總售電量的50%或70%。其次，報告引述華電國際管理層表示，直供電不會導致市場電價與上網電價出現過大的折讓，因為電企會注重經營利潤多於損失市場份額。

　　事實上，高盛已非第一次逆市唱好電力股。高盛在四月份對直供電的觀點是，不相信大型電企為搶佔市場份額而犧牲業務利潤率；其次，由於大型電企在成本及環保環節均具有優勢，所以有能力收窄市場電價與上網電價的折讓率。

　　至於德銀的觀點就偏向股息角度出發。德銀表示，電力股現價已平絕全球同業（2017年平均預測市帳率0.6倍，股本回報率11%），但卻擁有最高的股息率。以最熊的估計，電力股未來三年利潤出現倒退，股本回報率估計到2018年仍會有9%。股息方面，由於電力股的資產負債情況持續改善，派息比率有望逐步向上，派發的股息也會十分穩定。因此，德銀給予電力股“買入”評級。