圖：三花智控製冷空調業務今年上半年營收逾103億元，按年增長25.5%。

　　近期，隨着特斯拉積極推進其人形機器人Optimus的量產計劃，全球目光再次聚焦於相關產業鏈。作為特斯拉機器人執行器總成的核心供應商，三花智控（02050）股價應聲大漲，表現強勢，成為資本市場矚目的焦點。這家從傳統製冷零件起家，成功轉型為全球熱管理龍頭的企業，正憑藉其深厚的技術積累和前瞻性的戰略布局，在新能源汽車熱管理、人形機器人及液冷伺服器三大前沿領域，開拓全新的增長曲線。

　　雙主業穩健發展

　　三花智控的成功非偶然，而是建立在數十年來穩健發展的雙主業之上。公司核心業務分為「製冷空調電器零部件」和「汽車零部件」兩大板塊。前者是公司傳統優勢領域，產品涵蓋四通換向閥、電子膨脹閥等多種製冷控制元器件，成為全球市場的領導者。汽車零部件業務則專注於新能源汽車熱管理系統，憑藉技術優勢與多家頭部車企深度綁定，其汽車零部件業務已成為公司第二大增長引擎。

　　根據公司發布的2025年上半年財報，三花智控實現了強勁的業績增長。報告期內，公司總營業收入達到162.63億元（人民幣，下同），按年增長18.9%；歸屬於母公司的淨利潤更是高達21.10億元，按年大幅增長39.3%。其中，製冷空調業務營收為103.89億元，按年增長25.5%，而汽車零部件業務營收為58.74億元，佔總營業收入比重提升至36.1%，顯示公司在新能源車市場板塊的持續滲透與核心競爭力。穩健的財務表現為公司在新興領域的研發投入和市場擴張提供資金保障，也讓投資者對其未來發展充滿信心。

　　深度參與人形機器人

　　在鞏固現有業務的同時，三花智控敏銳地捕捉到AI時代下的新機遇，將其在熱管理和機電控制領域的技術優勢，成功延伸至人形機器人和數據中心液冷兩大高潛力市場。在人形機器人領域方面，公司已成立專門的機器人事業部，聚焦於機電執行器的研發與製造。作為特斯拉人形機器人產業鏈的深度參與者，三花智控正積極配合客戶進行產品的研發、試製與迭代，為即將到來的量產階段做好準備。東方證券指出，隨着海內外龍頭企業紛紛提出量產展望，人形機器人產業正處於量產前夕，這將為核心零部件供應商帶來巨大的投資機會。此外，面對數據中心對散熱需求的急劇增長，三花智控也積極拓展液冷伺服器業務。公司的閥、泵、換熱器等產品在技術上與液冷伺服器需求具有同源性，能快速切入市場。公司表示，正持續推進與液冷相關企業的合作，把握AI算力爆發帶來的市場紅利。

　　三花智控從單一的製冷元件供應商，到全球領先的熱管理專家，再到如今積極擁抱人形機器人、液冷伺服器等未來產業的創新型企業，三花智控始終走在技術和市場的前沿。憑藉雙主業驅動、強勁的財務表現以及在新興賽道的先佔優勢，三花智控未來發展空間充滿想像力，在全球智能控制系統領域的領軍地位將愈發穩固。

　　三花智控今年6月上市，股價累升逾倍，近日股價高見46.5港元。若認為除現有業務外，公司投入更多前沿領域而又能取得成功，可伺機於10天線41.6港元買入，中長線以不跌穿50天線可繼續持有。

　　（作者為富途證券高級策略師，證監會持牌人士，並無持有上述股份）