圖：恒指近月走勢

　　港股上周三跌二升，恒指一度升上全年新高25918點，但又一度失守25000點關口而低見24808點，高低波動1110點。上周收市報25077點，較前周跌262點，中止過去三連漲。

　　成交激增，是上周的另一特點，每日平均成交額3534億元，這反映了買賣能量在增強，亦即好淡都是角色，有相當實力，非泛泛之輩。

　　根據分析月線圖，8月雖然反覆，但仍較7月份升304點，是第四個月上升。細分這四個月之升幅分別為：5月升1170，6月升783，7月升701，8月升304，合共升了2958點。

　　再看今年八個月來，上升月佔七個，僅4月份下跌，亦即八個月的升降比率為七升一跌，可見其強。

　　還有是年線圖。現時恒指較2024年底的20059點升5018點，總升幅25%，基於升幅若逾二成可定性為牛市，則上述的升幅已無可質疑地告訴大家：牛市是真的在你跟前了！

　　不過，我亦想強調一點，就是牛市不表示沒有適度的調整，不是只升不回。回市是為打穩根基，亦讓投資者有相對平一點的價位入市。回市不代表惹人討厭，而是下一個升浪之必需。

　　A股亮麗 穩定港股信心

　　明乎此，恒指在現水平多一點反覆震盪，對整體大市利多於弊。大家應欣然接受可能有的回調，並伺機在低位加倉。

　　暫時估計，9月會否調整，要看24800-25000區間能否守穩。要說往上衝，25300-25500已有阻力，似乎未有馬上挑戰26000關的條件。不過，要說回調，相信幅度亦不會大。原因有如下述：

　　一是A股的升勢相當強，對港股或多或少有引領作用。

　　二是A股起到「安民告示」的功用。A股升，H股還會大跌麼？

　　還有，9月也不是沒有好消息的。比如中美貿易談判若有正面效應和好成果，則大市可以馬上提振起來；至於美國減息，已講了一段日子，反而影響不大。

　　對投資者來講，最重要的是從「買入、持有、收息」這三部曲去累積回報，雖然個別發展炒出炒入表面看短線獲利不菲，但同樣地風險也不低。我個人不擅長短炒，亦不建議大家花太多時間這樣做。