圖：IBM（IBM.US）

　　百年科技巨頭IBM Corp（IBM.US）正處於關鍵的轉型時期。在執行長Arvind Krishna的領導下，公司將重心轉向混合雲與AI（人工智能），試圖在瞬息萬變的科技浪潮中重振雄風。

　　上季收入增7.7%勝預期

　　IBM已於7月23日發布了2025年第二季度的財報，表現超出了市場預期，顯示其轉型戰略正逐步取得成效。該季度總收入達到170億元（美元，下同），按年增長7.7%，高於分析師預期的165.9億元。這一強勁表現主要得益於軟件和基礎設施部門的推動。尤其是IBM的戰略核心──混合雲與AI業務，展現了強勁的增長動力。軟件部門收入按年增長10%（按固定匯率計算增長8%），其中紅帽業務增長了14%，年度經常性收入（ARR）擴大至227億元。公司的生成式AI業務預訂金額已超過75億元，顯示企業對其AI產品的接受度日益提高。基礎設施部門收入增長14%，主要受惠於針對AI時代設計的新一代大型主機z17的市場需求強勁。

　　儘管整體業績亮眼，但諮詢業務增長相對平緩，按年增長3%，這也反映出在地緣政治擔憂和部分客戶支出謹慎的背景下，市場依然存在挑戰。然而，IBM管理層對前景保持樂觀，並將全年自由現金流指引上調至超過135億元，顯示出對公司盈利能力和現金流狀況的信心。

　　總體而言，IBM正處於一個關鍵的轉型期。公司成功地將業務重心轉向高增長的混合雲和AI市場，並在2025年第二季度交出了一份令人鼓舞的成績單。其開放式的架構和專注於企業級AI的差異化定位，為其在全球市場中奠定了獨特的競爭優勢。然而，投資者在被其增長潛力吸引的同時，也應審慎評估其股息的可持續性，並密切關注其在競爭日益激烈的AI領域的後續表現。

　　股價走勢方面，業績後股價急跌逾7%，近期股價見弱勢，但總算能暫時守穩於200天線的244元。若以周線圖來看，股價卻呈現一級級上揚的走勢。投資者或可於現價買入股份，先以296元歷史水平作為中線目標，跌穿50周線止蝕。

　　（作者為富途證券高級策略師，證監會持牌人士，並無持有上述股）