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大行點評/本季續復甦 同程藝龍望17元

時間:2020-11-25 04:24:02來源:大公報

  里昂發表研究報告指,同程藝龍(00780)第三季收入及淨利潤分別按年跌7%及11%,業績表現合乎預期,期內月度活躍用戶達2.46億,亦恢復正增長,每月付費用戶按年持平,維持約2980萬人。該行相信,同程藝龍第四季將繼續有所復甦,對該公司中期前景的看法未有改變。

  報告指出,國內酒店客房過夜量按年增長15%,但平均房價仍然偏軟,按年下降15%。受機票價格及客運流量較低所影響,預期車票銷售額亦有所下降,然而保險等增值服務需求在疫情後也相應提升。

  同程藝龍將第四季度收入增長指引維持在下跌5%至持平,略低於市場預期,扣除海外訂單及預購庫存後料按年增長3%至8%,並料經調整淨利潤介乎3億至3.5億元人民幣,意味淨利潤率達約17%。

  由於第四季同程藝龍收入略低於預期,里昂將今年收入預測下調2%,今年利潤預測降低9%,該行同時表示,考慮到以2022年預測盈利計算出來的預測經調整市盈率約13倍,意味約0.7倍的預測市盈增長率計,將目標價由19.2元下調至17元,評級由「買入」降至「跑贏大市」。

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