中共中央政治局7月30日召開會議。此次會議不僅着眼於未來關鍵五年的戰略規劃（「十五五」規劃），更聚焦當下經濟復甦的難點痛點，展現出在複雜變局中推動高質量發展的戰略定力與務實路徑。

　　會議在肯定上半年「穩中有進」、「展現強大活力和韌性」的同時，清醒指出「依然面臨不少風險挑戰」，要求「增強憂患意識，堅持底線思維」。下半年工作的核心在於「鞏固拓展經濟回升向好勢頭」，為「十四五」畫上圓滿句號，並為「十五五」開局奠定堅實基礎。具體來看：

　　財政更「積極有為」。強調「落實落細」、「充分釋放政策效應」，核心在於加快政府債券發行使用、提高資金效率，並「兜牢基層『三保』底線」，確保政策紅利直達基層民生與企業。

　　貨幣保持「適度寬鬆」。明確「保持流動性充裕」、「促進社會綜合融資成本下行」，同時要求「用好結構性工具」，精準支持科技創新、消費提振、小微企業和外貿穩定。特別提出「支持經濟大省挑大樑」，意在發揮關鍵區域的引擎作用。

　　本次會議還再次強調了「政策一致性」，這是避免政策合成謬誤、形成合力的關鍵保障。會議要求各部門、各層級政策協同共振，保障政策有效、有力落地。

　　消費是內需的基礎。實施「提振消費專項行動」，既要擴大商品消費，更需着力「培育服務消費新增長點」，將民生保障改善與擴大消費需求有機結合。投資是內需的關鍵。「高質量推動『兩重』建設」（重大戰略項目、重大民生工程），核心是「激發民間投資活力」，破除隱形壁壘，真正「擴大有效投資」，優化供給結構。

　　在推動內需方面，還將在制度建設方面縱深推進。「全國統一大市場建設」是破除地方保護、提升經濟效率的關鍵一招。會議要求優化競爭秩序、治理無序競爭、規範招商引資，旨在打造公平透明法治化營商環境。同時，會議還在供給側深入發力，挖掘內需潛力。將「科技創新引領新質生產力發展」置於核心位置，通過國內市場空間，加快培育「具有國際競爭力的新興支柱產業」，推動科技與產業深度融合。

　　今次會議還特別強調了對於風險的管控，將安全發展放到特別重要的位置。主要從七個方面築牢安全發展的底線：1）在地方債務化解方面，指出「積極穩妥化解地方政府債務風險」是重中之重，強調「嚴禁新增隱性債務」，並「有力有序有效推進地方融資平台出清」，顯示化解存量風險的堅定決心。2）房地產與金融協同，「高質量開展城市更新」是落實中央城市工作會議精神、推動房地產發展新模式的重要抓手。3）重視資本市場的安全性，要求「增強國內資本市場吸引力和包容性」，旨在穩定金融市場預期，服務實體經濟。4）就業優先的導向，特別提出突出解決高校畢業生等重點群體就業問題。5）強化社會安全網，落實惠民政策，健全分層分類社會救助體系。6）夯實「三農」基礎：保障糧食和重要農產品供給與價格穩定，鞏固脫貧攻堅成果，嚴防返貧。7）守牢安全發展紅線，強調安全生產、食品安全、能源保供（迎峰度夏）和防汛救災，體現「人民至上、生命至上」。

　　三大戰略投資主線

　　筆者認為，此次政治局會議將「十五五」定位為基本實現現代化的攻堅窗口，同時對下半年工作做了進一步部署，投資的政策主線十分清晰。我們認為有三大戰略方向值得關注。

　　其一是科技自立自強的戰略方向。其中，可以從兩方面進行聚焦。一是新興支柱產業培育（半導體、AI、生物製造等）；二是科技─產業融合（大模型賦能傳統製造業）從投資線索上看，重點值得關注：國產替代2.0（材料／設備）、工業母機、商業航天等。

　　其二是內需體系重構的戰略方向。其中，可以從兩方面進行聚焦。一是統一大市場建設（破除地方保護、市場競爭秩序持續優化，依法依規治理企業無序競爭，培育服務消費新的增長點）；二是共同富裕制度配套（落實好惠民政策，鞏固拓展脫貧攻堅成果）。從投資線索上看，重點值得關注：「反內捲」措施推進治理的相關行業龍頭投資機會、新興消費領域等機會。

　　其三是高水平對外開放的戰略方向。其中，可以聚焦內外貿一體化發展的相關企業投資機會，關注相關企業「走出去」，在「一帶一路」上的投資機會，外需增量與內需存量相互補充發展的機會。從投資線索看，可重點關注出口增速快，潛力大的龍頭企業，包括高端製造、資源原材料龍頭企業。

　　（作者為華福證券首席市場分析師）