山金國際並非資本市場新秀，其發展歷程可謂跨越二十餘年的「變形記」，公司前身可追溯至2000年在深圳證券交易所掛牌上市的重慶烏江電力。而令其轉型進入黃金礦業的貴人當屬銀泰投資，這間屬於著名浙商沈國軍的公司為籍籍無名的山金國際注入全新構想。

　　銀泰推動業務轉型

　　2012年，公司與銀泰投資及玉龍礦業的當時股權持有人，即侯仁峰、王水及李紅磊，訂立（其中包括）重組協議，在該筆交易順利完成，公司很快更名為銀泰資源，主營業務變更為銀、鉛、鋅等有色金屬採選和銷售，為日後進軍黃金業務鋪下伏筆。轉型之後，公司在資本運作上動作頻頻。銀泰資源以代價40.31億元人民幣的代價收購上海盛蔚89.38%的股權，而於收購時，上海盛蔚的核心資產，即為現時山金國際所擁有的礦業黑河洛克、吉林板廟子以及青海大柴旦三座礦山絕大部分股權。2019年，銀泰資源更名銀泰黃金，隨着三座礦山經營逐漸走上正軌，公司由此在黃金行業嶄露頭角。

　　幾年後，這間歷經多次重組與更名的企業迎來新歸宿，被國有黃金巨頭山東黃金礦業收入麾下，於2024年重新命名為「山金國際黃金股份有限公司」。同年收購加拿大黃金勘探與開發公司Osino100%股權，通過Osino成功鎖定納米比亞最大的金礦項目雙子山金礦。

　　值得一提的是，在公司多次輾轉中昔日的合作夥伴仍未完全退出舞台。根據最新招股書披露，王水即玉龍礦業當時股權持有人，仍持有山金國際11.96%的股權，並擔任公司非執行董事。