圖：標普認為，恒生銀行日後有望共享更多滙控資源，從而提高成本效率，並與集團策略更一致。\大公報記者何嘉駿攝

　　滙豐控股（00005）三成溢價﹑每股155元私有化恒生銀行（00011）引起市場熱議，外電消息指出，滙控今年9月初已經向恒生銀行董事會提出私有化要約，其間先後三次上調私有化價格。評級機構標普認為，私有化計劃對滙控所構成的資本壓力是可控，滙控將持續視恒生銀行作為核心子公司，私有化有助加強在治理及營運的合作關係；另方面，恒生銀行日後有望共享更多集團資源，從而提高成本效率。\大公報記者 劉鑛豪

　　滙控今次若成功私有化恒生銀行，將會是香港過去十年最大私有化交易。外電引述消息指出，滙控早於9月初便向恒生銀行董事會提出今次私有化要約，並且先後三次調高私有化價格。基於交易重大，滙控及恒生銀行為防止消息洩漏，在籌備期間，雙方以暗號代替交易名稱；滙控以「珍珠」作為暗號。而恒生銀行則以「紫荊花」作為暗號。

　　「珍珠」「紫荊花」為暗號 防洩密

　　滙豐行政總裁艾橋智日前向媒體表示，今次私有化建議實質籌備多個月時間，涉及董事局、監管機構及相關專家。消息人士透露，大摩、高盛、美國銀行等人士組成團隊負責大部分談判，直到近日才獲得恒生銀行董事局的支持。根據通告顯示，滙豐控股和滙豐亞太的聯席財務顧問分別為美銀證券和高盛，而恒生銀行的財務顧問則為大摩。

　　因應今次交易，標普認為，私有化計劃對滙控及其子公司「香港上海滙豐銀行（HBAP）」所構成的資本壓力是可控的，而HBAP與恒生銀行的關係將會進一步加強，但恒生銀行將會維持獨立運作，及保留現有銀行品牌。

　　標普指出，恒生銀行是香港本地主要銀行，在零售、中小企市場佔有強勁位置。今次私有化交易顯示HBAP對香港市場的長遠承諾，並且相信能夠強化管治協同，促進更緊密業務及營運合作。恒生銀行日後有望共享更多集團資源，從而提高成本效率，並與集團策略更一致。

　　標普預期，HBAP的資本狀況將面臨一定壓力，但HBAP的整體資本仍屬強勁；若果交易在2026年上半年完成，HBAP的「S&P環球評級風險調整資本」（RAC）比率將會下降約2%。儘管如此，HBAP的受控貸款增長、削減高風險商業地產缺口，加上穩定內部資本可以抵銷一部分。標普預期，HBAP的RAC比率，由2024年底的12.6%，於2026年底降到11%至12%，繼續高於標普評為資本充足的10%標準。

　　滙控資本壓力料可控

　　標普又稱，今次交易為滙控戰略性重新分配其累積多餘資本的一個步驟。根據滙控指出，交易會令其監管普通股一級資本比率於交易首日即時減少1.25個百分點，從14.6%降至13.4%；但藉着取消未來三季原定股份回購，比率將恢復至管理層目標運作範圍14%至14.5%。標普估計，滙控RAC比率於交易完成時下跌約1%，並於2026年底重回或接近標普預期的9.5%至10.0%。滙控RAC比率於2024年底為9.9%。