圖：蒙牛表示，集團將聚焦於更多品類創新及產品開發。\大公報記者何嘉駿攝

　　【大公報訊】瑞銀發表研究報告指出，蒙牛乳業（02319）2025年中期收入與股東應佔淨利潤表現整體符合預期。期內收入下跌主要由於乳製品行業供需持續失衡，以及消費需求復甦較預期緩慢。淨利潤跌幅較大，主要受聯營公司中國現代牧業虧損增加，以及去年同期出售子公司的一次性收益不再出現所影響。瑞銀維持對蒙牛的「買入」評級，目標價定於23.3元。

　　高盛發表研究報告指出，蒙牛今年中期收入及淨利潤按年分別下跌6.9%及16.4%，較該行預期分別低3%及6%。報告指出，該公司核心營運利潤按年增長13%，營運利潤率按年上升150個基點至8.5%，優於該行預期的7.6%增長，主要受惠於毛利率擴張1.4個百分點，以及嚴格控制費用，銷售費用金額按年下跌8.4%。另外，淨利潤按年下跌16%，主要由於原奶價格周期導致聯營公司虧損增加、利息收入減少，以及有效稅率上升。高盛給予蒙牛「買入」評級，目標價23.3元。

　　對於前景展望，該集團表示，在國家內需支持政策助推下，宏觀經濟及居民消費信心有望穩步恢復，隨着原奶價格環比持續企穩，產業鏈韌性不斷修復，行業供需矛盾將持續改善。與此同時，伴隨國民健康意識持續增強，消費者對乳製品營養及健康功能價值提出了更加細分的要求，驅動乳品行業持續向更高品質、更多元、更高附加值等方向升級，帶來更廣闊的發展空間。