圖：政策利好燃氣股，令新奧能源受關注

　　繼去年出台針對改善京津冀及外圍地區（「2+26」城市）環境空氣質量的《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》後，今年國務院再度強力下發《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》，目標到2020年全國煤炭佔能源消費總量比重下降到58%以下，又將重點整治區域的覆蓋範圍從「2+26」城市擴展到長三角地區、汾渭平原等廣泛區域，繼續加強嚴控重點區域煤炭消費及大氣污染物和溫室氣體排放總量。相關政策令燃氣股備受關注，而內地最大燃氣分銷商之一的新奧能源（02688），自然可看高一線。

　　市場佔有率保持領先

　　截至今年六月底止之中期，新奧能源總天然氣銷售量達110.62億立方米，按年增長20.4%。其中，包含民用戶、工商業用戶及汽車加氣站的零售天然氣銷售量達84.91億立方米，按年大幅增長22.7%，同時，受惠於下游市場對LNG之旺盛需求，集團依託其強大的氣源獲取及調度能力，通過燃氣批發銷售非管道天然氣25.71億立方米，按年增加13.4%，市場佔有率達23%，保持領先地位。

　　展望未來，集團指出，內地能源結構加速向清潔低碳轉型，能源發展從總量擴張到提質增效轉變。政府致力於降低單位能耗及優化一次能源比例，根據《「十三五」節能減排綜合工作方案》及《能源發展「十三五」規劃》，到2020年每單位國內生產總值能耗將較2015年下降15%，而天然氣在一次能源消費的佔比將要上升至10%。在這能源變革的大環境下，天然氣逐漸成為主體能源。

　　新奧能源指出，集團業務扎根於城市燃氣業務二十餘年，將繼續推動常規燃氣業務穩健增長，深入挖掘城市燃氣業務的發展潛力，配合地方政府燃煤鍋爐改造政策，持續擴大工商業客戶的用氣規模，同時拓展城鎮居民之燃氣接駁以及策略性推進農村煤改氣業務，致力帶動集團的氣量和盈利雙增長。同時，依託新奧泛能網絡科技公司的技術優勢，集團將主力搶佔優質的工業園區項目，以用能需求側為主導，繼續發展電、熱、冷為一體的綜合能源銷售及服務業務，在傳統燃氣銷售業務的基礎上帶來新的增長引擎及盈利增長點。

　　綜合能源業務將提速

　　上海申銀萬國證券研究所指出，受益於「十三五」期間「煤改氣」加速大範圍推廣，預計新奧在2018-20年期間平均每年將錄得同比20%的銷氣量增長，提振整體業績。長遠來看，看好公司綜合能原業務在2020年之後提速，打開長期發展空間。

　　該行相信，工業「煤改氣」是拉動公司未來三年銷氣量增長的主要動力。在新奧經營範圍內，預計有2萬蒸噸的燃煤小鍋爐仍未完成改造，若在2018至2021年完成改造及順利通氣，料將為公司帶來約64億方氣的增量，佔2017年總銷氣量的325%，基於此，該行預測2018至2020年期間新增工商業用戶日開口氣量將達1900萬方、1925萬方及1950萬方，拉動總銷氣量達240.1億方（同比增長22.0%）、287.9億方（同比增長19.9%）、341.64億方（同比增長18.7%）。