圖：分析指，中低收入群體的收入增幅下降，會導致消費增速降幅更快/中新社

　　剛剛公布的10月份經濟數據普遍出現了回落，進一步證偽了「新周期之說」。今年1至10月份，民間固定資產投資31.3734萬億元（人民幣，下同），同比名義增長5.8%，如果只看10月份單月的民間固定資產投資額，只有3.6214萬億元，同比僅增長1.18%。如何遏制民間投資下行的勢頭呢？本文就此展開分析。/中泰證券首席經濟學家 李迅雷

　　中國民間固定資產投資（以下簡稱「民間投資」）增速自2012年起持續下行，其後有過短暫回升卻不改回落趨勢。值得注意的是，2016年以來，民間投資在固定資產投資總額中的佔比雖有所下降，但仍佔60%，估計民企對國內生產總值（GDP）的貢獻佔比在60%以上，但其對國內銀行信貸的佔用率低於40%，也就是說，民企佔用較少的社會資源，創造出較多的社會價值。

　　早在2005年，國務院就出台了《鼓勵支持非公有制經濟發展的若干意見》（被稱為「舊36條」）；2010年又出台了「新36條」，更加明確了民企的擴展空間；之後，又落實出台了不少鼓勵民間投資的相關政策，說明政府部門對民間投資一直非常重視和支持。2016年5月，針對民間投資增速的斷崖式回落，國務院「決定對促進民間投資政策落實情況開展專項督查，着力擴大民間投資」。但有些阻礙民間投資的問題長期得不到解決，如融資難、融資貴等問題，說明不是每項政策都能被落實，那些很難落實的政策，就不是有效的對策。

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