西證證券經紀高級投資經理 廖靄兒

　　近年中國積體電路產業保持高速增長態勢，2018年第一季度產業銷售額同比增長20.8%，隨着物聯網、汽車電子等需求增長，晶圓代工市場亦持續擴大。中芯國際（00981）作為世界領先的集成電路晶圓代工企業之一，未來發展將看高一線。

　　集團作為國內規模最大的集成電路晶圓代工企業，提供0.35微米到28納米不同技術節點的晶圓代工與技術服務。28納米的擴大生產是2017年的主要增長動力之一，收入佔比從2017年初的5%迅速升至2017年底的11.3%。

　　早前公布2018年首季營業額8.31億（美元，下同），按年升4.79%，純利2937.7萬，按年跌57.91%。中芯國際在發展14納米FinFET製程上取得進展，目前最新的14納米FinFET製程已接近研發完成階段，其試產的良率已經可以達到95%。公司的目標是在2019年能達成量產。

　　中芯除了積極擴充位於中國北京及深圳的晶圓廠產能外，早前亦公布於4月已訂購一套極紫外光刻（EUV）設備，預計在2019年交付。EUV系統可以發射比現有設備小十五分之一波長的光，使其能夠在晶片上蝕刻更精細的電路，有助集團往後有更先進晶片的後期生產。隨着產能擴充及持續革新，中芯的市場份額將逐步提高。

　　積體電路產業一直為近年國家重點扶持的產業之一。2014年6月國務院正式推出了《國家積體電路產業發展推進綱要》，成立了千億元規模的國家積體電路產業投資基金。財政部等四部門近日亦發布《關於積體電路生產企業有關企業所得稅政策問題的通知》，規定符合相關條件的積體電路生產企業，最多可享受「五免五減半」企業所得稅。

　　雖然中芯目前仍落後於市場領先者兩至三代技術，但政府全面扶植積體電路產業的大環境下，未來發展將有明顯改善，而且，內地市場對8寸晶圓需求大，中芯國際有望受惠。

　　建議可於10.8元買入，目標價15元，失守10元則先行離場。