大公網6月13日訊（記者李永青)惠譽評級公布，已將安徽海螺水泥（00914）的長期發行人違約評級和高級無抵押評級從'A-'上調為'A'。展望穩定。 此次評級上調反映了中國水泥市場在供給側改革後的出現的結構性改善，這些改善進一步鞏固了安徽海螺業已十分強健的業務和財務狀況。得益於原材料完全自給自足、擁有大規模生產設施及毗鄰便捷的水路運輸等條件，安徽海螺在市場上佔據龍頭地位，並擁有成本優勢。惠譽預計，這一良好狀況在可預見的未來將保持不變。公司在收購和分紅派息方面實行非常保守的財務政策，加之資本支出需求適度，即使水泥價格從當前高點回落，公司仍將繼續生成高自由現金流。因此，公司的淨現金頭寸將得到持續。 

　　惠譽指出，按2017年銷售量計，安徽海螺是中國最大的水泥生產企業，市場份額從2015年的11%提升至2016年的11.5%，2017年繼續提升至12%。由於公司的低成本優勢無法被效仿，安徽海螺在華東和華南佔有市場主導地位，表現優於其他水泥生產企業。安徽海螺的成本優勢主要來自規模經濟效益、優越的戰略性地理位置（可直接利用低價水運和石灰石資源）、垂直整合的經營模式、完全自給自足的石灰石資源，以及擁有自有自營的運輸配送碼頭。 

　　同時，由於安徽海螺強健的利潤率、謹慎的收購策略、適度的股息支付和低資本支出，儘管2015年全球大宗商品價格出現週期性下滑，公司依然能從2011至今一直保持良好的自由現金流生成能力。2017年的分紅後自由現金流比率為14.7%，且其自由現金流生成能力未見任何顯著變化。 

　　另外，安徽海螺因其強勁的自由現金流生成能力，於2017年實現了淨現金頭寸。惠譽預計，強勁的盈利能力和謹慎的資本支出將令公司保持淨現金頭寸。安徽海螺的財務狀況一直穩健，即使在2015年行業低迷時期，安徽海螺的運營資金流調整後淨槓桿率僅為0.6倍，而投資級建材同業公司大約為3.5倍。