作為香港上市制度改革以後，來港上市第一家同股不同權的科技公司，小米的上市發行也是開創了一個互聯互通的新時代。按現在的傳言，小米有很大可能會是2018年7月9日進行香港IPO和CDR的定價，並於7月16日在上交所發行CDR，7月17日在港交所發行H股。

　　小米在5月3日向港交所提交上市申請，由於小米最新估值超過500億美元，營收1146億元人民幣，且符合港交所關於同股不同權上市的要求，傳言已經獲得港交所批准。同時，為實現A股上市，由於小米的VIE和同股不同權的架構，不符合A股上市的條件，所以，發行CDR是小米登陸A股的最佳選擇，而小米目前傳聞的上市後市值可能超過700億美元，超過了創新企業通過CDR形式回歸A股的2000億人民幣市值的門檻，所以，滿足了CDR上市的條件。

　　而從此前A+H的經驗看，我們估計小米CDR發行定價應該和港股IPO定價折算匯率因素之後，基本保持一致。

　　如果這樣的話，小米這次發行，會出現全球配售，香港公開發售，內地CDR發售三種形式。全球配售應該在沒有回撥機制的前提下，佔到小米集資總額的90%，而香港公開發售佔到小米集資總額的10%，最受矚目的應該就是CDR的發行，小米這次應該大概率採用融資型CDR，也就是以新增證券發行CDR，融多一輪，參考HDR和TDR佔基礎證券的比例，以及考慮到作為內地第一個CDR受歡迎的程度，我們估計，小米的CDR的比例可能佔港股發行額的10%甚至更多，而且從周末傳出內地發行戰略配售基金，最終小米的CDR應該除了有網上網下的申購之外，肯定有戰略配售，而且，因為有了戰略配售之外，使得整個申購的總量會大幅減少，變相導致了CDR供應量的減少，增加了股票受追捧的程度。

　　我認為，這次小米的新股發售，如果和傳言一致的話，應該是屬於非常聰明的做法。首先，兩地同時發行，但是內地先上，由於剛才所講的原因和作為內地CDR的第一股，小米上市後，出現連續漲停是大概率的，在供需失衡的情況下，必然會使得資金湧到香港來炒作，又把香港的上市搞活了，一舉兩得。也解決了之前香港市場質疑小米估值過高的聲音，因為在短缺供需失衡的情況下，基本面的考慮可能要放一放了。

　　總之，最終小米這次一定會成功上市，同時，這種全球配售，香港公開發售，內地CDR發售應該也會成為以後大多數科技公司來港上市的標配，從這個意義上說，小米是創造科技股互聯互通的新時代。