騰訊將在周三（16日）收市後公布業績，本文將為此作前瞻。近兩年在眾多核心業務中，純利最先最快跑出就是遊戲業務。首季估計手機遊戲業務中仍是由「王者榮耀」及「QQ飛車」為主要貢獻，因為在中國手遊收入排名榜中首兩位便是這兩款遊戲。至於「絕地求生」系列的「刺激戰場」及「全軍出擊」，估計短期內仍處播種期，仍未進入收成期的賺錢階段，惟首季下載數量還有錄得不錯成績。整個分部估計按年收入增長50%，環比增長14%，至193億人民幣。

　　在發展新手遊方面，可以預期未來騰訊遊戲會進行AR化，為已有的遊戲及新遊戲帶來話題。據了解，「王者榮耀」將會增加AR版。另外，「POKEMON GO」至今還未能進入中國，但與其類似的遊戲「一起來捉妖」，騰訊已準備在成都為其進行測試。相信今年手遊收入還會錄得不錯增長潛力。

　　在個人電腦遊戲方面，過去一直火爆的「英雄聯盟」在首季營運上不算出色，相信會與「地下城與勇士」相互抵銷增長。整體上估計PC遊戲收入同比輕微倒退2%至138億人幣。2018年騰訊在PC端遊戲上線4款重點遊戲，分別是生存類的PUBG、Fornite、競速類的RocketLeague，及足球類的FIFA online 4。其中，FIFA online 4可在世界杯期間獲得不錯成績。相信可帶動今年稍後增長好轉，騰訊也可透過其電競市場的領導地位，為內地直播市場添旺人氣。在整體策略上可以看到騰訊朝中國遊戲市場王者地位發展的方向明顯，當內地市場日漸飽和，估計幾年後將有全年性遊戲推出。

　　社交媒體活躍用戶增速放緩

　　在社交媒體上，微信高增長期可說已經過去，未來集團重點是如何留住客戶使用時間。去年推出的小程式至今算是不溫不火，估計今年活躍用戶只得低單位數增長。其實，微信旗下有朋友圈、小程序及公眾號三個內容提供位置。管理層今年方向會將此三者廣告打通，提升三者之間的營銷能力及效果。估計首季廣告收入合理，環比增長10%，同比增長40%。預料廣告收入要在下半年隨世界杯開展及三個平台進一步互補後加速。

　　首季收入料708億人幣增43%

　　總計各項業務，筆者預期騰訊首季收入約708億人民幣，按年增長43%，環比增長6.6%。由於騰訊仍需要動用資金在雲計算、收購、投資IP、估計純利率仍繼續受壓，經營利潤率進一步微跌37%。首季公司非通用準則淨利潤預計按年增長25%至177億人民幣，環比微增1.8%。若騰訊首季純利能在177億人民幣左右，然後其後每季純利環比增長約5%，那麼總計全年純利可達近1000億港元。按集團400元股價看，2018年市盈率約38倍，估值合理。且看實際公布成績如何。