內外需提振，上月中國外貿數據超預期。按美元計價，上月出口負轉升，升幅達到12.9%；進口升21.5%；實現貿易順差287.8億美元。三月出口則跌2.7%、進口升14.4%，實現貿易逆差49.83億美元。分析稱，四月份中國外貿已回歸常態，但在全球貿易保護主義抬頭，中國後續出口難延續雙位數增速，外貿增速下滑仍是大概率事件。\大公報記者 大公報記者 倪巍晨

　　興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委指出，隨着節日效應徹底消退，中國出口、生產節奏已趨正常化，前期外貿訂單的釋放及出口商對貿易戰的憂慮，是上月中國出口增速回升的原因；中國生產回暖、貿易平衡導向政策及進口價格上揚，促使上月進口增速超預期。中金公司劉鎏認為，四月數據顯示中國出口增速已回歸常態，對於四月外貿數據表現優於預期，他不排除是貿易商因憂心「美對華關稅政策」落地而提前開展進出口。

　　上月出口跌轉升 進口飆21.5%

　　按人民幣計價，四月進、出口分別升11.6%、3.7%，實現貿易順差1828億元。

　　申萬宏源債券首席分析師孟祥娟認為，現時主要發達經濟體的需求增速已有所放緩，今年全年人民幣計價的中國出口增速或較顯著回調。

　　今年前四個月，按人民幣計價出口及進口分別升6.4%及11.7%，實現貿易順差5062.49億元；按美元計價，期內出口及進口分別升13.7%及19.6%，實現貿易順差767.5億美元。　　

　　中美貿易摩擦雖未對四月中國外貿構成影響，但分析師也關注全球保護主義抬頭對外貿構成的不確定性。國家信息中心宏觀經濟研究室主任牛犁認為，外圍不確認因素增多以及貿易保護主義抬頭的大環境下，出口繼續保持兩位數的增長比較困難，出口增速減慢將是大概率事件。而進口則繼續受惠中國擴大進口的政策，增幅料會保持相對平穩。

　　魯政委直言，主要發達經濟體消費者物價指數（PMI）指標走弱；貿易戰帶來的出口透支，未來一個季度的出口下行概率正在加大。中國持續「擴內需」、貿易平衡政策導向及通脹預期攀升，將對進口量價形成支撐。本季中國進口增速有望維持20%左右水平。

　　對於未來貿易順差及中國經濟表現，交銀金研中心高級研究員劉學智雖相信，目前整體較好的外需環境，有益於未來中國出口的平穩增長，本季中國外貿狀況有望維持向好態勢。但也認為，因中美貿易談判進展相對緩慢，下半年外貿領域不確定因素依然存在，預計未來中國進口整體增速或超出口增速，受此影響，整體貿易順差恐難顯著擴大，淨出口對中國宏觀經濟的拉動作用也不會非常明顯。

　　淨出口拉動經濟作用有限

　　孟祥娟指出，綜合中國已主動擴大進口並大幅調降汽車等商品進口關稅，預計年內消費品增速將顯著提升，今年全年，中國貨物貿易順差難在去年基礎上進一步擴大，其對中國經濟增速的拉動作用也將弱於去年。