圖：中美貿易摩擦或導致港股波動性的增大

　　港股缺乏本地資金，一旦出現風吹草動就易出現資金快速流入或流出的情況。陳必昂預計，中美貿易摩擦或導致港股波動性的增大，市場若擔憂港股資金出現加速流出趨勢，貿易摩擦宏觀因素將對港股構成很大影響。

　　美財政部最新報告雖未將中國列為「匯率操縱國」，但仍列入「匯率政策監測名單」，這是特朗普就任美國總統後，美財政部第三次作出上述認定。隨着中美貿易摩擦的持續發酵，市場開始憂慮貿易分歧會蔓延至匯率領域。

　　陳必昂坦言，貿易摩擦短期不會對人民幣匯率構成很大影響，「人民幣貶值是中美貿易糾紛中一張比較重要的『牌』，歷次人民幣出現貶值，美方的反應都相當激烈，若中國打出『貶值牌』，中美就徹底談不攏了」。他強調，近幾年中國的匯率政策，包括此前人民幣納入SDR等，均表明中國希望人民幣有較穩定的匯率，並成為國際貿易領域可使用的幾種主要貨幣之一，現時市況下，維持人民幣匯率的相對平穩、逐步實現市場化，也是中國匯率政策的主要目標，「人民幣匯率出現大幅波動的概率較微。」

　　摩擦無礙「一帶一路」建設

　　對於「中美貿易摩擦是否會影響『一帶一路』建設」的問題，陳必昂說，目前看「不會有直接影響」，且相當一部分外貿企業，在本輪貿易摩擦前就已做好海外及產業鏈的布局，藉此巧妙規避貿易戰可能帶來的影響。不過，部分「一帶一路」沿線國家在國防等領域對美國有一定依賴，若美國要求相關沿線國家減少或停止與中國的合作，那麼貿易摩擦就可能傳導致「一帶一路」有關項目。

　　他補充說，很多年前就有不少中國紡織、玩具龍頭企業將工廠布局至越南、柬埔寨等「一帶一路」沿線地區，通過提前準備，大幅減少中美貿易摩擦的影響。不過，在「一帶一路」沿線國家或地區發展相對落後，經濟、法律、政策等保障措施仍不完善背景下，企業要完全將此前對美國的貿易量轉至「一帶一路」沿線區域，短期內較為困難。在陳必昂眼中，中國內需市場表現搶眼，且當前GDP中70%以上的貢獻源自內需服務性行業。他建議，優質企業若將產業鏈或對接群體轉移至國內市場，其前途將較為可觀，內需市場也是本輪貿易摩擦中，中國潛在損失小於日韓的主因，「中國有很大的內需市場，而上世紀80、90年代的日韓沒有，他們在面對貿易糾紛時往往非常被動。」