阿根廷貨幣比索兌美元上周四（3日）暴跌8.5%。股票價格下跌8%、9%，是經常有的事情，但一個國家的貨幣出現這樣巨跌，總讓人覺得奇怪。阿根廷央行在上周五把七天回購利率從33.25%，調高至40%，是一周內第三次調整。至此，筆者聯想起1997年的亞洲金融風暴。截至香港時間周五晚上，阿根廷比索兌美元反彈4.5%。

　　阿根廷貨幣大貶值並非單一個案，墨西哥比索、巴西雷亞爾，以至印尼盾等新興市場貨幣似乎都顯得一蹶不振。過去市場不少分析師指出，當美國持續加息，疊加特朗普的稅改等措施，美元會由新興市場回流美國，從而令到依靠借平錢度日的新興市場企業，面臨沉重財政壓力。中資美元垃圾債已連跌三個月，交銀國際最新指出，過去兩周，離岸債券收益率已上升100至150個基點。

　　後市發展如何？沒有人能夠肯定後市會怎樣發展。因此，不管投資者是百分百資金投入股市，抑或百分百退出股市，都不是一個明智選擇。不過，大家要格外警惕。

　　曾聽過一個「無殼蝸牛」對沖樓價的阿Q道理。由於手持現金不多，「蝸牛」要享受樓價上升的好處，可以買入本地地產股。不幸地，若果樓價下跌，持貨自然有損失，但「蝸牛」可以置業上樓。

　　筆者一直關注本地地產股，皆因置業需求實在太大，樓價大跌的機會微，正等待遇到一個「好價」買入；心水股包括恆地（00012）、新世界（00017）、新地（00016）。