大公網4月26日訊（記者 李永青)招銀國際發報告，指神威藥業(02877)今年一季度收入超預期，達該行全年預測30.1%。一季度總收入按年升68.3%至6.7億人民幣，當中所有業務板塊均顯示強勁的復甦勢頭：注射劑產品升85.3%，軟膠囊升36.3%，顆粒升46.6%，配方顆粒升151.5%，其他產品則升23.4%，分別佔總收入的55.1%、14.6%、17.4%、8.1%及4.8%。

　　該行維持對神威「買入」評級，把目標價由15.30港元上調至17.70港元以反映該行最新的財務預測，一季度業績支持該行對公司的觀點，即最壞時刻應已過去，而復甦勢頭將持續。該行的目標價代表着2018E/19E市盈率20.1x/16.0x及16.1%的上升潛力。

　　報告指出，在過去七年，一季度一般只佔全年總收入的25%以下(除了在2015年佔26.6%)，該行認為，公司18年一季度的收入增長遠超該行及市場的預期，而強勁的增長主要由於(1)核心業務的復甦，及(2)17年一季度的低基數效應。核心業務(注射劑、軟膠囊及顆粒)在一季度均錄得顯著增長，該行在此前的報告亦有提及，該行相信高增長主要源於(1)中藥注射劑行業的整合，及(2)獨家醫保產品的增長，再加上分級診療、提價及提升銷售網絡覆蓋均會繼續支持神威的業務增長。核心業務收入在2017年一季度下跌了20.6%，但已於2017年四季度止跌回升，並在2018年一季度錄得66.4%的增長，該行因而認為公司最壞的時間已經過去，並會在2018年繼續復甦。

　　同時，一季度中藥配方顆粒收入按年大升151.5%至5,400萬人民幣，佔總收入的8.1%，預期神威可隨行業的開放而進入更多的省份，另外亦會在河北省加強分銷網絡的覆蓋，所以該行預計中藥配方顆粒業務可繼續維持高速增長並在未來幾年成為公司其中一個主要增長動力。