受累於上游業務虧損擴大近百億元，中國石化（00386）2017年全年盈利增幅降至9.8%，至512億元（人民幣，下同），未能承接首九個月多賺30%的氣勢。若剔除2016年出售川氣東送管道公司股權收益的影響，上游業務虧損則減少113億元。國企近期股息派發不手軟，繼中國石油（00857）派發股息超過全年利潤後，中石化擬派末期息0.4元，連同中期股息，全年股息相較全年盈利多出18%。

　　國際油價去年大翻身，石油企業盈利否極泰來，但中石化仍然有待努力。中石化昨日公布2017年度業績，全年營業額2.36萬億元，按年上升22%，稅前利潤增長8%，至866億元，股東應佔溢利512億元，增長9%，增幅明顯較首三季放慢30%。

　　全年派息率達118%

　　中石化業績開慢車，主要受到上游勘探及開發業務所累。中石化首三季上游業務虧損265億元，按年虧損收窄12%，金額約38.9億元。不過，該業務在2017年全年虧損情況不降反增，按年增加25%或93億元，達到459億元。中石化解釋稱，若剔除2016年出售川氣東送管道公司股權收益的影響，業務虧損將減少113億元，而2017年稅前利潤增幅將由8%，提高至38.9%。

　　內地石油股近期股息政策非常豪爽，中石油去年每股盈利0.12元，但全年股息加特別息派發總額達到0.13元，派息率達104%。中石化亦不手軟，昨日宣布擬派發末期息0.4元，按年增加135%，連同中期股息的0.1元，全年派息0.5元，派息率118%。

　　中石化去年煉油及化工業務都有明顯改善，煉油業務去年經營收益650億元，按年增加15%，高於首三季3%增幅；化工業務經營收益269億元，增長30%，增幅同樣較首三季的8%有很大改善。

　　中石化去年油氣產量4.48億桶油當量，增加4%，而全年新增油氣經濟可採儲量為4.62億桶油當量，原油儲量替代率達116%。原油產量佔2.93億桶，下跌3%。天然氣產量9125億立方英尺，大增19%。全年加工原油2.39億噸，增加1%。

　　展望2018年，中石化計劃生產原油2.9億桶，天然氣預算產量9741億立方英尺，預算加工原油2.39億噸；換算較2017年減少約1%、增加6%，加工量則按年持平。

　　隨着油價由低位反彈，全球油公司相繼增加資本開支，中石化亦不例外。中石化2017年資本開支993億元，用於勘探及開發佔到313億元；2018年預算資本開支1170億元，上游勘探開發業務佔到485億元。中石化表示，今年將重點安排西南頁岩氣、華北天然氣以及西北原油產能建設等。