恒指在外圍市的影響下反覆偏軟，先是特朗普引發的貿易戰陰霾，再就是白宮國家經濟委員會主任科恩請辭，美股持續偏弱，使港股在良好業績的前提下也只能表現反覆。依筆者看法，股市未來一段時間都會表現反覆。首先說的就是美股方面，美股現時面對的不明朗性確是不少，政治的不明確加上進一步的貿易保護主義，對美國企業未來的獲利能力將帶來負面影響，加上美國今年的通脹預期持續升溫，今年加息四次已近成事實，再加上10年期公債殖利率維持在較高的水平，已開始衝擊美國的房地產市場，雖不能說美股已進入熊市，但上升空間看來已大為減少。

　　而港股雖然有美股這個「拖油瓶」，但其他方面的利好因素卻不少，首先可從技術面上看，恒生指數自從上年一月份升穿100天移動平均線以後，100天平均線在指數幾次的調整時能守穩，現在100天平均線在30033的水平，以技術上看恒指的支持力還在。

　　第二就是內地的經濟發展穩中偏好，在剛開幕的全國人大會議中公布了新一份的政府工作報告，當中提出2018年內地的生產總值（GDP）增長預期為6.5%左右，雖然比2017年實質的GDP增長6.9%略低，回想當初2017年預計的GDP增長同為6.5%左右的，所以上年的成績來說可以說是超額完成，如若今年真的能有6.5%左右增長也是不錯的，而另一要注意的是本次預計2018年的通脹增速能達3%左右，比2017年的1.6%大幅增加，在經濟偏穩但通脹預期升溫的經濟狀態下，如果人們要保障自己的資產不被通脹蠶食，很大機會加大自己的投資，到時候股票市場也會有一定程度的受惠。

　　第三就是港股對「北水」的吸引力，雖然在農曆年後，透過滬港通和深港通的投資資金分別在上月27日和28日出現過資金流出香港的狀況，但除卻這二天，資金都是呈淨流入的，所以要說「北水」回歸內地的話根本沒可能。而且依筆者估計，未來流入港股的內地資金只會上升而不會減少，有這種預估很大程度也是由於看到內地的保險機構有顯著的發展。近年，內地保險公司在保險收入方面增長速度可觀，同時，A股因為波動太大，保險公司希望將手上的投資金額分散到其他的市場，幸好有滬港通和深港通的出台，使得這些保險公司在投資的選擇上找到新的出口。

　　最後就是大型新股在港落戶，除卻小米今年肯定能在港IPO上市外，近日更傳出全球最大石油生產公司沙特亞美在港上市的機會大增，有如此大型的公司在港上市必能大增港股的吸引力，而且港交所已表明會爭取同股不同權企業在港上市，到時候不難想像一些已在外地上市的科技企業回港上市，那到時候港股的吸引力還能低嗎？

　　綜上所述，在美股的負面因素未解除的情況下，港股在震盪下可考慮在貼近30000點的水平開始慢慢囤貨入場。

（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份權益）