大公網2月28日訊（記者 李永青)招銀國際發報告，指信義光能(00968)發布了2017年度業績，收入增長58.6%至95.27億港元。收入增長主要由1）光伏玻璃銷售量同比增長50%，2）光伏電站發電量增長，以及3）2017上半年EPC業務收入大幅增長驅動。公司整體毛利率為35.7%，與該行預期一致。銷售及管理費用隨光伏玻璃銷量增加，並維持良好的控制，費用比率均低於該行的預期，顯示公司的運營效率有所提升。淨利潤自2016年19.86億港元上升17.4%至2017年的23.32億港元，較該行預期高5.9%，高出預期部分主要反映在費用率低於預期，並且有效稅率也低於其預測。

　　報告指出，光伏玻璃業務將是2018年關注重點。受產能擴張帶動均價明顯下滑影響，光伏玻璃業務部門錄得毛利同比下跌12個百分點至30.2%。管理層強調，市場供需情況自2017年4季度起已處於平衡偏緊局面，受需求快速增加影響帶動光伏玻璃價格自2018年1月起明顯上漲。該行認為，加工玻璃銷售價格有望在每平米31元位置企穩，基於1）預期全球下游裝機需求維持100GW左右，2）雙玻雙面組件的滲透率提升將持續推升光伏玻璃需求，3）有較多光伏玻璃窰爐已達冷修週期，產能冷修疊加新產能釋放將使光伏玻璃產能釋放較為有限。除了產品售價以外，管理層預期2018年純鹼價格將較2017年明顯回落。

　　該行給予信義光能目標價為4.37港元，維持買入評級。綜合更高的光伏玻璃售價預期，以及正常化的EPC業務收入貢獻影響，將2018/2019年盈利預測分別輕微上調1.1%/2.2%，自30.0/35.9億港元調整為30.4/36.7億港元。該行認為，公司的光伏玻璃業務增長具有較高的可視性。