新年伊始，先祝各讀者們投資上一本萬利，得心應手。2017年的美元疲態盡現，剛過去的12月，美元曾在早段反覆向上，並嘗試扭轉弱勢，但最終仍然不敵市場看淡美國加息步伐向慢的預期和對稅改通過後的不確定情緒而繼續走軟。再者，假期前夕的稀疏交易也加重了美元的弱勢發展，最終美匯指數已接近全月低位收市。

　　美元過往一年持續弱勢，全年共下跌了9.89%，創下14年來最大年度跌幅，為各種貨幣和貴金屬帶來一定的升幅。貨幣方面，歐元和英鎊分別全年累計上漲14%和9.4%，是表現較佳的G10國家；而現貨金累計上漲近14%，而現貨鈀價漲幅最大，達55%以上（主要受惠於汽車銷售上漲）。而對經濟向好有一定指標作用的銅和鋁金屬，去年漲幅是2009年最大，分別漲幅達31%和34%。再談及美國三大股票指數均創2013年來最大年度漲幅；道指累計上漲25.2%，標普500指數累計上漲19.5%，納指累計上漲28.2%。

　　以上數據，似乎勾畫出一幅全球經濟向好的美麗圖像。也解釋了美元在過去一年間，在美加息三次的情況下也持續回落的誘因，因經濟向好不單止在美國出現，更推進了全球大部分國家。2018年美元的命運又是否繼續一蹶不振，還是柳暗花明呢？過去四年美元指數都分別在加息前後有不同的表現。2014年中至2015年底，美元主要受預期加息前所受惠而上升；2016年是受未來加息會再升溫而繼續上升；2017年是真正出現加息周期的穩定步伐而輾轉回落。如果延伸下去，表面上對美元的走勢可能不太樂觀。

　　2018年美國官方預測會加息三次，與去年同樣，但市場估計只會加息兩次，基於對通脹仍然低迷的考慮。而這個不獨是美國的問題，也是其他國家也摸不着頭腦的問題。所以歐洲和亞太地區於去年較穩定增長的經濟狀況，實際上是締結於一個超低息環境下而產生。這些國家在2018年會否在加息方面跟進美國的步伐呢？

　　似乎從早前各國財金官員已給出了答案，估計大部分國家最快在2019年才會真正出現。

　　加息源於對通脹的擔憂而出現，但美國這個周期的加息，似乎是針對未來經濟風險增加，而作出預防行動為最大的動機。假設這個是美國聯儲局的布局，未來一、兩年加息一定會持續，但步伐將會根據自身和外圍經濟，以及通脹趨勢而作出合理調整。

　　金價過往三周持續的升勢似乎初步為以上的預測投了負面的一票。美元能否絕地反擊，估計剩下的籌碼不多，未來稅務改革後的憧憬是個其中的關鍵。本周又迎來美就業新增職位和服務業、製造業重要數據出籠，市場的眼球焦點將會再次放眼於以上方面。周初估計，金價連升三周的短期趨勢會稍作收斂，上位1308至1313美元是向上再突破的重要阻力；下位1283至1288美元是支持，估計1273美元難以突破。