圖：投資者不要掉以輕心，一旦隨着資金流走，港息上升速度會相當急勁，資產價格將會承受頗大下行壓力

　　美國參眾兩院通過減稅，連同加息與縮減資產負債表規模，對國際資金產生巨大引力，港元兌美元昨日一度跌近兩年低位，迫近七點八五弱方兌換保證下限，意味本港資金流走一觸即發。

　　港匯跌近七點八五

　　近期港元匯價持續走軟，兌美元一度跌至近七點八三水平，為一六年一月以來最弱，反映港元沽壓加劇。

　　由於美聯儲局已加息五次，累積幅度達到一厘二五，而港息未有同步跟隨上升，形成港美之間息差擴大，沽港元買美元的套息活動愈來愈活躍，不排除最終有資金流出本港。

　　正如金管局總裁陳德霖昨日在北京所言，美國已步入利率正常化進程，本港也會跟隨，在這過程中，出現資金流走、港元兌美元觸及七點八五弱方兌換保證下限是正常發展。

　　當心拆息急速上升

　　上述言論反映本港出現資金流走、金管局入市買港元沽美元是無可避免，屆時本港銀行體系結餘將會逐步縮減，進一步推高港元同業拆息。

　　自零八年金融海嘯以來，合共有一千三百億美元（相當於逾萬億港元）流入本港，隨着美息上升、減稅與縮表，可能有千億港元計資金流走，推動港息正常化。

　　一個月港元同業拆息升至一厘一五的近十年高位，即使仍屬於偏低水平，但投資者不能掉以輕心，隨着資金流走，港息上升速度會相當急勁，資產價格將會承受頗大下行壓力。

　　值得留意的是，環球金融市場開始對美國國會通過稅改方案作出反應，尤其要緊盯美元美債表現。

　　美債大跌不祥之兆

　　美元匯價走強與美債價格急跌是市場最為憂心，可能掀起金融市場新風暴。美國企業利得稅由百分之三十五降至百分之二十一，而且高達二萬六千億美元留存在海外利潤，只需繳納一次性百分之十五點五的稅率，便可匯回美國，會吸引相當規模回流美國，影響全球資金流向，加劇本港走資壓力。

　　同時，美國減稅副作用不小，包括推高財赤、刺激通脹，因而需要增加發債填補赤字以及加快加息步伐去控制通脹。美國十年期國債價格應聲下跌，債息抽升至二厘半的九個月高位。對投資者而言，這是不祥之兆，美債大泡沫瀕臨爆破、新一波金融風暴將至。