圖：隨着風力、光伏發電平價上網，未來風光將成為電力投資主力軍

　　內地新能源行業近年飽受諸多不利因素困擾，如上網電價持續有下行壓力，新能源電費補貼長期滯後發放。然而，監管部門最新出台利好行業長遠發展政策，針對分布式發電市場交易及應對棄水棄風棄光問題。中泰證券指出，棄風棄光問題是限制新能源發展，若問題得到處理，新項目的內部收益率便會浮現，利好新能源企業。光大證券稱，隨着發電機組利用率提升，有助推高回報率，可進一步拉動行業投資。

　　內地風力、光伏發電裝機容量近年快速增長，可惜受到電網建設滯後，以及地方政府對燃煤電廠的保護，導致這類新能源項目出現有電發不出的難題，棄風棄光情況嚴重。2016年內地綜合棄風率達17.1%，較2015年高出1.7個百分點。有見及此，監管部門今年以來先後公布多項保障性政策，例如發展改革委年初便公布《可再生能源發電全額保障性收購管理辦法》；踏入11月份，發改委聯合能源局先後發布《解決棄水棄風棄光問題實施方案》（下稱《方案》）及《關於開展分布式發電市場化交易試點的通知》（下稱《通知》）。

　　行業回報率將逐步提升

　　渤海證券表示，《方案》顯示國家對新能源發展的決心。在制度上，國家能源局將對各地區可再生能源比重指標完成情況進行監測和評價；並且實行可再生能源電力配額制，按年度確定各省可再生能源電力消費量最低比重指標；到2020年全國將解決棄水棄風棄光問題。

　　光大證券稱，《方案》明確控制全國投產煤電裝機於2020年控制在11億千瓦以內，並且多渠道拓展新能源電力本地消納，以實現「十三五」全國電能替代量4500億千瓦時的目標。隨着風力、光伏發電平價上網（即與燃電電價相同），未來風光將成為電力投資主力軍；而新能源利用小時持續增長，行業回報率逐步提升。

　　申萬宏源認為，國家能源局對解決新能源棄電問題的重視程度，超出市場預期。《方案》提出多個解決新能源棄電問題的方法，例如完善新能源電力綠色證書及交易機制；實行新能源電力配額制，各地電網、配售電企業負責落實配額任務；落實新能源優先發電掣度，推進新能源電力參與市場化交易；加強跨省跨區輸電通道建設，提高新能源電力輸送水平。

　　中泰證券稱，《方案》首次明確一直懸而未決的配額考核主體。電網企業、配售電企業、電力生產企業將作為配額考核的主體。各省級電網企業及其他地方電網企業、配售電企業負責完成當地供電區域內可再生能源電力配額；電力生產企業的發電裝機、每年發電量應做到規定的新能源比重要求。至於具體細節則有待日後《可再生能源電力配額及考核辦法》再詳細公布。

　　申萬薦金風上海電氣

　　申萬表示，日後新能源電力平價上網後，其在全國能源供應環節將扮演更加重要角色，市場空間有望全面打開。申萬看好光伏製造行業各環節的龍頭企業，以及分布式運營企業；同時看好風電領域的業績底部反轉概念股，推薦金風科技（02208）、上海電氣（02727）。

　 中泰證券指出，制約新能源行業發展的，首要因素是新能源財政補貼滯後發放，其次是棄風棄光問題。該行相信，倘若棄風棄光情況得到改善，首先利好的是具有風電、光伏項目的運營企業，同時也會將風電、光伏的真實內部收益率（IRR）體現出來，從而拉動裝機需求，屆時新能源行業的運營商及設備製造商都能夠得益。