美稅改方案如市場般所料，上周在眾議院順利通過，這個結果似乎沒有為市場帶來太大驚喜，主要因共和黨在眾議院佔有優勢席位所致，但能否在參議院也能順利通過立法，相信估計仍要擾攘一番。除了因席位上只佔較少優勢外（52：48），更甚是共和黨內部對稅務減免存在不同的意見，從而引致市場的不確定因素再次浮現，令避險情緒再次稍微升溫。

　　上周明顯看到金價和日圓受此因素而帶動上升。

　　事實上，美國建制發展成熟，大企業與議員之間存在密切聯繫，即使有共和黨議員聲稱法案有問題，但相信最終很大機會投票贊成通過。如果最終能落實稅改，對美國經濟前景確實表面上帶來更大的憧憬，但基於對債務負擔上的增加，估計市場也不會一面倒追捧美元。

　　另外，除上述原因外，上周為何令美匯指數連續第二周回落？主要也是受短、中、長期息差再次收窄至新低所影響。

　　如果出現這種情況，反映市場對長期的經濟和通脹前景預期有所保留，這個確實對現時聯儲局的貨幣政策有點對着幹。從客觀角度來看，短期實質利率（短期利率減通脹）現近持平，但中長期的實質利率卻是在滑落中。究竟這個現象能否持久，而且，又會否破壞現時聯儲局貨幣政策的正常化呢？答案可能是短暫的，因短期孳息率已回升至近年新高，如再跌至零的水平，相信除了發生重大金融危機外，這機會相當渺茫。因此，聯儲局的貨幣政策如果沒有重大的改變，以上中長期實質利率的變化，估計只會短暫出現。

　　近期黃金好友藉着上述優勢突破短期阻力，除了突破早前的高位外，在圖表技術上也出現了轉好的狀況，但似乎向上動力的勢頭仍然欠奉，因目前黃金持倉量依然偏低，投資者增持量也沒有大幅增加。

　　再者，美元仍是在加息周期中，這個趨勢如果沒有改變下，兌換其他外幣上仍佔有一定優勢，特別是兌日圓走強之勢在延續中（當避險情緒稍為降溫，估計日圓走弱更會明顯），所以，金價受美元轉弱而大幅回升，相信機會不大，反過來說，估計中短期間只會在另一個較高區間波動為主，直至市場有更利淡或利好美元的消息為止，這樣才會出現更明確的趨勢。

　　簡單而言，估計金價中短期支持上移至1278-1282美元，上位1298美元有短期阻力，估計1305-1308美元不易升破。