港股昨日反覆上落，甫開市即升越二八○○○關，不過關口之上，回吐壓力仍然不絕如縷，最終又一次被迫退。昨日最高時，恒指報二八一一六，升一四六點，最低為二七九一五，跌五十五點。收市報二七九五三，跌十七點，是第二日下跌，兩日共跌一四一點。全日總成交一千億元。

　　大市兩次上到二八一○○水平，都受阻而後撤，因而可以假定，市場確有一些揸家，乃認準二八○○○水平而作獲利回吐的，加上有些分析員認為已連升八個月，九月回一回也有道理，於是博九月回市的人，反而多起來。

　　不過，我想指出一點，就是決定大市升降的有兩個主要因素，一是現水平股市貴不貴，二是大戶的動作是沽還是買。

　　貴不貴？我認為仍處合理水平，因隻隻股份不同，不可一概而論，尤其一些業績有大進展的企業，前景轉好，派息又慷慨，前睇後睇，總無法下一個「貴」的結論。即以剛公布派息的招商局為例，中期連特息每股派一元五角七仙，相當於現價即收六厘息，何貴之有？

　　大戶的意向又如何呢？似乎傾向性是作個別發展。升得太多，利潤極深者，回吐一些，十分正常。一些仍處上升期的好股，還未買夠，自然不會胡亂拋售，何況資金的調動、配置總得有個目標，如果撤出股市，試問又將大筆資金往哪裏放？

　　昨日所見，也是個別發展互有升跌。濠賭股、消費股、石油股三個板塊最出色，當中，蒙牛大漲百分六，銀娛、金沙升百分四，中石油升百分一，均為表表者。

　　九月份我會留意兩隻高息股，若有合適的低位就買，目的是收高息。一隻是招商局港口（00144），另一為中銀香港（02388），招商局入貨價訂在二十五元，中銀香港是三十八元八角。