價格為買入成本，價值是實際目標價錢。那麼出現市場較大回調，其實是買入價值股的一個機會，讓投資者以折扣價買入優質資產。投資者未來不妨留意老牌香港企業廖創興企業（00194），除了因為其投資物業租金收入穩定外，佛山樓盤項目銷售一大部分將在2017年下半年入帳，也將支持全年核心純利按年大增。

　　簡單來說，廖創興企業就是一家大折讓房地產公司。集團現有六個主要業務，分別為物業投資、物業發展、物業管理、財務投資、貿易及製造，及酒店經營。既然說得上是房地產公司，可想而知（i）物業投資和（ii）物業發展才是廖創興企業的業務重心，其他業務佔比相對都不多，幾乎可以不理。

　　廖創興集團手上投資物業包括創興廣場、創興銀行中心、創業商場、富慧閣及上海創興金融中心。根據2012年至2016年五年數據，集團一年租金收入相信要維持在3.5億元不是大問題，支出則約1.3億元，那麼未計入投資物業重估前之純利每年約2.2億元。

　　物業銷售方面，佛山雅麗豪庭（第三期），總數共1498個住宅單位亦已全部售罄，產生銷售收益約11.3億人民幣，並預計於2017年底交付。因此，第三期銷售業績將於今年下半年入帳。廖創興集團2016年收入才10.3億元。這個項目若能在下半年入帳，必定有助集團2017年收入按年大增，也很大機會成為繼2012年以來最大收益的一年。

　　基於上述各業務估計，集團2017年未計物業重估的核心分類純利可達5.3億元。假設每年約7500萬元財務成本，2017年核心稅前利潤可達5.55億元，歸屬股東純利則約5億元。相比2016年，撇除投資物業重估的1.6億元，核心純利約3.3億元，2017年因更多物業銷售入帳，及提升毛利率，核心純利估計增長達51.5%。

　　資產淨值方面，集團截至六月底股東權益為113億元，按3.79億股計算，每股權益達29.8元。按12.7元看，現折讓達57%。只計算所有物業、金融資產及淨現金，水平達106億左右，每股價值28.0元。按12.7元看，現折讓達55%。只計投資物業81.66億元，則每股應佔投資物業價值也達21.5元，較12.7元也有約41%折讓。

　　廖創興集團今年中期股息每股0.18元，2017年末期息可達0.32元。那麼全年計派息達0.5元，按每股12.7元計算，股息率達3.9厘，絕對不失禮。至於買入位置，只要是4厘股息率的話，也可以視為有一定防守力，即代表12.5元是不錯買入機會。