【大公報訊】記者黃裕慶報道：港匯於昨日中午過後顯著反彈，在觸及7.8280的低位之後，一度急升157點子至7.8123，最新（截至昨晚9時30分）於7.8170附近徘徊，按日走強67點子。分析指港匯反彈，與金管局於中午時分宣布增發總值400億港元的外匯基金票據，及套息交易平盤有關。金管局發言人表示，是次增發是為滿足銀行對相關工具的龐大需求，與港匯走勢無關。金管局對近期港元轉弱並無擔憂。

　　可減慢港匯走弱速度

　　多名市場人士均認為，港匯走強與金管局增發票據的消息有關。星展香港財資市場部董事總經理王良享解釋，增發票據會令銀行體系總結餘下降，而根據過往經驗，金管局年內有可能再增發票據。在2016年和2015年，每年均有4次增發票據的安排。

　　在今次公布之前，市場已在猜測金管局可能透過公開市場操作干預匯市，以減慢港匯走弱速度。舉例說，澳新銀行上周五曾發表報告，預測金管局「或會採取行動」。王良享解釋，若港匯太快觸及7.8500這一弱方兌換保證水平，息口可能於短時間內較快上升；將港匯走弱過程延緩，有助減低市場波動。

　　交通銀行香港分行經濟及策略師袁沛儀表示，港匯迫近7.8300，觸發早前建倉的套息交易平盤，是港匯走強的另一原因。套息交易是指買入美元同時沽出港元的活動，增添港匯下行壓力。王良享補充說，自上周四開始，12個月遠期港匯相對現匯的折讓開始收窄，由早前的大約500點子收窄至昨日的325點子，反映平倉活動漸多。

　　港美息差仍有距離

　　由於港元息口落後美元息口仍有一段距離，一個月拆息的港美息差仍達80點子左右，上海商業銀行研究部主管林俊泓預期港匯仍將走弱，惟速度有望減慢之下，預期至年尾時港匯約見7.8300水平。

　　金管局發言人解釋，近期銀行對票據的需求維持龐大，尤其是以之用作流動性管理用途。有關《巴塞爾協定三》當中的流動性覆蓋比率正分階段落實，相關比率於2018年及2019年將分別提升至90%和100%。在此背景下，「有跡象顯示市場對票據的需求維持龐大」，例如票據孳息持續低企並與相類似金融工具有頗大的息差，故金管局認為「在目前市場環境下增發票據是合適的。」

　　發言人續說：「是次增發是為滿足銀行對相關工具的龐大需求，與港匯走勢無關。金管局對近期港元轉弱並無擔憂」。在聯繫匯率制度下，港息對美息的折讓會促使港元匯率進一步轉弱。當港元兌美元匯價轉弱至7.85並觸及弱方兌換保證，便會出現資金外流，即總結餘收縮並引致港元利息上升。以上是聯繫匯率下的合理行為，屬聯繫匯率制度設計的一部分，無需擔心。