環球經濟復甦步伐開始轉強，物流運輸行業理所當然受益。招商局港口（00144）、中遠海控（01919）先後發盈喜，是否預示其他物流運輸股都可以有所期待？雖然不可以一概而論，但只要你相信環球經濟逐步改善，質優物流運輸股值得看高一線。

　　嘉里物流過去數年業績表現不算突出，2016年多賺4%，2015年多賺8%。不過，嘉里物流（00636）業績或多或少被外匯匯兌虧損所影響，以去年情況而言，撇除匯兌虧損，盈利增長會稍稍擴闊至7%至8%。若果要更上一層樓，盈利增幅要達到雙位數，據公司管理層講，必須等到全球企業開始增加庫存水平。

　　要數公司投資亮點的話，可以數到嘉里物流三月份以3.8億元，出售亞洲空運中心權益。

　　這個交易的背後意義重大，在於嘉里物流開始着手處理非核心資產，除亞洲空運中心，北京三環的倉儲用地亦在出售名單內。

　　該公司今後五年時間，每年會出售非核心資產，從而得到1億至1.5億元特殊收益，部分所得（約30%）會以特別股息形式回饋予股東。今次減持出售亞洲空運中心權益，嘉里物流料可錄得1.7億元利潤；以過去兩年利潤18億餘元計，這些特殊收益應可提高其盈利增長率至雙位數字。據了解，嘉里物流有可能在公布中期業績時，一併披露特別股息情況。

　　因應「一帶一路」倡議，嘉里物流早已作出部署，近期與貨運集團Globalink Logistics合組公司，令到嘉里物流在中亞及東歐九個國家建立據點，日後當貨物途經「絲綢之路經濟帶」時，毋須假手於人，提高經營競爭力。嘉里物流七月初宣布收購「捷時特物流」50%權益。捷時特現時經營中國及中亞的鐵路聯運服務。

　　嘉里物流昨日收報11.52元，市盈率10倍，股息率1.6%。以單位數盈利增長率，估值不算吸引，股價能夠降低至10元邊緣，吸引力便增加。

　　股息率偏低，若有特別股息或可提升吸引力。