近年內地積極推進節能環保的發展戰略，鋁材正逐步替代傳統金屬，廣泛應用於眾多領域，鋁材相關企業受惠顯著。本周筆者推介中國忠旺（01333），因其國內為領先的鋁產品製造商，可持續受惠內地交通運輸製造業增長及「一帶一路」等機遇，增長前景吸引，值得留意。

　　海外增速加快

　　集團主要從事生產及銷售鋁製品，產品包括工業鋁型材產品及建築鋁型材產品。截至2017年3月底止首季業績，集團收入按年下跌10.3%至30.99億元（人民幣，下同），毛利率下跌1.7個百分點至31.9%，純利按年下跌15.1%至5.13億元。集團總收入下跌主要受出口美國的深加工產品銷量下降所致，而集團主營業務鋁擠壓業務收入增長5.2%至33.3億元，甚至高於總收入（因內部銷售抵銷因素）。

　　集團鋁擠壓業務增長平穩，雖然集團新產品的調試與生產佔用了部分產能，致銷量下跌，惟受惠平均售價大幅上升，收入仍錄得增長。中國內地市場是集團主要收入來源，目前內地已有43個城市軌道交通建設規劃獲批，而鋁材料作為交通運輸輕量化的首選材料，需求將大增。另外，與發達國家相比，中國交通用鋁佔比仍較低，汽車製造、鐵路等領域均具廣闊增長空間。

　　集團積極開拓新市場，目前已覆蓋德國、比利時、荷蘭、英國及日本等國家，集團產品以中高端為主，競爭力強，在「一帶一路」機遇下，有望擴展至更多歐亞沿線國家及地區。此外，為滿足需求增長，集團亦積極擴充產能，去年已簽訂99套擠壓設備購買合同，早前購入兩台超大225MN擠壓機。

　　估值方面，以7月27日收市價3.62港元（下同）計，中國忠旺（01333）市盈率僅6.93倍，估值吸引。集團產品競爭力大，並持續受惠國內外高端鋁材需求增長，盈利增長空間大，不妨在3.5元附近買入，目標價4.5元，止蝕位3.1元。

　　（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）