圖：滙控下周一公布業績，市場預料焦點將集中股份回購以及公司的收入表現

　　【大公報訊】記者黃裕慶報道：滙豐控股（00005）將於下周一（31日）公布第二季業績，德銀估計滙控以經調整基準計算的稅前盈利54.08億（美元，下同），按年大致持平。市場預料焦點將落在股份回購，以及公司的收入表現之上。德銀、摩通均預期滙控下半年有望再回購約值25億的普通股股份，但存變數。

　　滙控去年第二季的稅前盈利，以經調整（adjusted）基準計算錄得53.61億，以列帳（reported）基準計算則為36.08億，兩者差異頗大。到了今年第二季，根據德銀估算，經調整稅前盈利為54.08億，按年微升0.8%。列帳稅前盈利則為43.18億，按年顯著升近20%，主要受經營支出減少20%（至82.89億），以及貸款減值撥備大減43%（至6.8億）所帶動。

　　北美滙豐上月底成功通過壓力測試，其普通股一級資本（CET 1）比率較壓測要求高出4%，意味過剩資本可透過派息回流至母公司（即滙控），市場憧憬滙控有空間再推出股份回購計劃，規模約為25億元。除此之外，摩通指北美滙豐還有大約32億元的過剩資本，可支援滙控在未來幾年再推股份回購。

　　截至今年3月底，滙控的CET 1比率達到14.3%，超出公司的目標上限水平。德銀預期到了6月底，CET 1比率將進一步增加至14.5%。對於滙控股價在業績公布前上升，德銀認為這反映市場期盼頗高，假如滙控管理層對股份回購和收入表現的言論不似預期，股價或有回調風險。滙控上周五（21日）收報75.1港元，較壓測結果公布前的68.5港元升9.6%。

　　摩通亦指出，根據其預測，滙控即使維持每年派息0.51美元，其CET 1比率到了2019年仍將增加至14.7%，但是否會於短期內將過剩資本全數退還股東，仍要視乎多項因素而定，包括日漸收緊的巴塞爾資本要求、英國審慎監管局（PRA）的壓力測試，以及滙控本身的發展策略。滙控管理層多番表示，其優先目標是善用資本，用以推動公司的業務增長，回購亦非恆常安排。