大公網7月21日訊（記者 李永青)中國銀河發報告，指2017年上半年基礎設施投資增長強勁：中國今年上半年固定資產投資同比增長8.6%，對比2016年上半年的同比增長為8.1%。在今年上半年，環境與交通基礎設施固定資產投資分別同比增長25.2%和14.7%。隨着中央政府調控房地產市場，今年首五個月的房地產固定資產投資的同比增長回落至6.1%，低於2016年的6.8%。 

　　報告指出，看到國家發改委制定了更高的標準來審查PPP項目的必要性和政府的償付能力，而金融去槓桿為建築業國企締造有利的環境，相信基礎設施投資將繼續是中央政府穩定經濟增長的重要舉措。但國家發改委對PPP項目的審查和批准將變得更嚴格。同時，報告預期，金融去槓桿將為建築業國企締造更有利的環境。由於這些公司擁有國企背景，因此預計即使面對銀行收緊信貸額度和加息，這些公司不會有流動性緊張的問題。建築業國企能較易獲得資金，其有望成為地方政府在發展基礎設施方面的合作夥伴。年初至今，主要的H股上市建築公司，如中國鐵建（1186）和中國中鐵（390），均在上半年取得高於市場預期的新簽合同。中國鐵建和中國中鐵在上半年的新簽合同也高於它們最初給予的全年指引。 

　　中國銀河重申，中交建(1800)及中國建築國際(3311)的買入評級。在2016年，由於中國基礎設施投資回復增長，建築板塊股價向好（特別是大型國企），表現優於恒指。該板塊的股價在今年3月見頂，到4月至6月期間走勢轉弱，因為投資者預期金融去槓桿或抑制基建投資增長。進入7月，該行業正在重新吸引市場關注，該行認為這是由於：1）上半年基礎設施投資增長幅度較市場預期為高；2）市場預期建築業國企的業務較不受金融去槓桿所影響。 

　　報告指出，作為PPP市場的行業領導者，中交建有望最能受益於基礎設施投資的持續增長。相對同業，中交建可更有效地將取得的PPP合同轉化為盈利增長，這將有助於提高利潤率和淨資產收益率。該行也正在給予中國建築國際買入評級。該公司的業務規模較小，有望繼續實現高於同業的盈利增速和股本回報率。