為治理大氣污染，中央政府銳意推廣包括天然氣等清潔能源的消費。大勢所趨，德銀相信，即使燃氣分銷的利潤率遭到壓縮，但天然氣銷量的增長，燃氣分銷商最終都可以得益。

　　內地天然氣消耗量的提升，並非純粹證券界一廂情願的預期。根據發改委數據，四月份燃氣需求按年增長22%，增幅高於三月份的19%。今年首四個月燃氣需求增長13%。富瑞稱，內地天然氣傳統需求旺季是12月份至翌年2月份，因為正值供暖高峰期。冬季天然氣需求只會有約6%溫和增長，到春季的需求增幅會擴大至超過20%。今年情況有別於行業慣性，相信是以氣代煤政策所致，使到工業用氣顯著增加。富瑞表示，對於今年天然氣10%的需求預測，現在看來是過於保守。

　　瑞信相信，內地天然氣需求將呈現復甦態勢，2017年升幅可能達到中高端雙位數（mid-to-high teens）。2016年需求量增加13%。更重要的是，與天然氣監管相關的政策面會逐漸明朗化。

　　德銀歸納出四個利好燃氣股的潛在因素：第一，內地積極推進以氣代煤政策，減少居民及工業耗煤量。第二，推進上游天然氣資源改革，增加天然氣供應來源；第三，天然氣門站氣價或會在淡季下調；第四，管道運輸費、分銷費下降。

　　儘管德銀看好天然氣消費前景，可是關注燃氣銷售利潤率會有向下空間。現時燃氣分銷商普遍表示售氣業務的利潤率趨穩，但德銀相信，於2017年至2019年間，燃氣分銷商向工商用戶供氣的利潤會減少5至8分人民幣／立方米，跌幅約7%至11%，一方面是政策要求，另方面是為爭取大型企業客戶，需要適度下調供氣價格作為誘因。

　　德銀表示，內地監管部門在未來一段時間會推行與天然氣相關的改革措施，從政策諮詢到落實過程中，燃氣股無可避免受到壓力，因為政策不明朗性，往往使到投資者卻步，而這正正為投資者提供吸納的機會。