圖：數據顯示，四月生產指標與新訂單指標較前值均有所下滑

四月中國官方製造業PMI較前值回調0.6個百分點至51.2，但仍連續九個月處在擴張區間。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河指出，市場供需增速均有所放緩、高耗能行業景氣度降至收縮區間、進出口擴張速度有所放緩，以及國內外大宗商品價格波動和部分行業供求關係變化等，是上月製造業PMI回落的主因。但另一方面，製造業運行中的積極因素仍不斷積累。分析認為，數據預示經濟增長的基礎尚不穩固，為未來製造業運行構成一定壓力。

　　大公報記者倪巍晨上海報道

上月官方製造業數據表現遜於市場預期，並創去年十月來低點。PMI五大核心指標呈現「三降一平一升」之勢，其中，生產、新訂單、供應商配送時間指標仍處擴張區間，而原材料庫存、從業人員指標則低於榮枯線。其中，生產指標報53.8，回落0.4個百分點；新訂單指標為52.3，下滑1個百分點；從業人員指標錄49.2，回調0.8個百分點。

交銀金研中心高級研究員劉學智分析，上月PMI五大核心指標整體呈現放緩之勢，生產指標更現年內首次下降，預示國內外需求的走軟。方正證券首席經濟學家任澤平認為，上月製造業PMI雖超預期下降，但仍連續7個月高於51，從分項指標看，企業主動補庫存已結束，並向被動補庫存期轉換。

小企業景氣重回榮枯線

不過，上月小型企業PMI連升兩個月錄50，較前值提升1.4個百分點並創近兩年來新高。當月大型級中型企業PMI分別報52和50.2，各較前值回調1.3和0.2個百分點。

劉學智認為，小企業景氣再度回升至榮枯線，是得益於簡政放權、降水清費政策的持續見效，目前各類型期間景氣度之間的分化已明顯收斂。蘇寧金研院宏觀經濟研究中心石大龍指出，小企業景氣度指標預示其經營狀況有所改善，但在未來製造業整體景氣度或現回調的判斷下，小企業景氣度能否持續回暖值得觀察。

經濟增長根基尚不穩固

劉學智指出，供需價格回調，市場需求走弱，預計PMI年內高點已在今年首季出現，製造業全年走勢或呈「前高後低」。石大龍也估計，未來製造業運行狀況恐不樂觀。

「儘管上月PMI有所回落，但製造業運行中的積極因素仍不斷積累。」趙慶河提醒說，當前小型企業經營狀況已有所改善，且消費品製造業對穩定經濟增長的作用不斷增強。此外，裝備和高技術製造業仍將在推動製造業轉型升級中發揮引領作用。

興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委則表示，上月製造業PMI表現預示當月工業增加值回落是大概率事件；也預示經濟反彈或接近尾聲。劉學智也指出，首季中國經濟復甦仍有賴基建和房地產投資，及出口的增長，經濟增長的根基尚不穩固，由於經濟增長性周期仍未完全成型，預計上季經濟回暖勢頭恐難長期延續。