亨得利（03389）去年底宣布向大股東兼主席張瑜平出售新宇全數股份及零售業務豐溢75%，市場對此結構重整反應不一。我認為，這次安排對集團整體發展利多於弊。首先，今次交易後集團將收取淨現金流約58億元，超過集團現有手頭現金53億元，同時擬派不少於0.2港元特別息，對股東有利。另外，賣掉了內地的零售及批發業務新宇後，可抵銷了人幣趨落及內地對高端零售品需求下跌風險，亦減輕了集團財務負擔。至於香港零售珠寶、中低檔手表品牌及日用百貨業務亦變相減持了，而派送股息後會將餘下的現金流入發展香港及台灣零售中高檔國際知名手表品牌，以及製造手表配套產品，既可令業務發展更集中之餘，又可提升利潤率。
再者，回看集團去年業績雖受零售市道低迷拖累，但在轉型下其生產手表配套產品的業務，令整體業績仍增長，因此今次結構重整令集團發展向好的道路發展。事實上，集團去年開始中再保已屢次增持，另外一些上市公司亦有吸納，而消息公布後股價亦一直保持升勢，可見是次整合未有令市場看淡其前景。故股東對整合投支持票是合乎利益。
