圖：陳銘僑預期「債券通」對投資者有吸引力 大公報記者黃裕慶攝
【大公報訊】記者黃裕慶報道：旨在打通內地與香港債券市場的「債券通」計劃，有望於年內落實。渣打大中華及北亞地區兼香港區金融市場部主管陳銘僑表示，內地債市近年發展迅速，對投資者有吸引力。對機構投資者而言，他預期在推行初期，南向資金會比較活躍，但估計額度有限，所以對離岸人民幣市場的流動性未必有太大影響。
內地債市達66萬億
在2006至2016這十年間，內地債券市場發展迅速，其市場規模顯著增長8倍至66萬億元（人民幣，下同），是全球第三大，僅次於美國和日本。陳銘僑說，對機構投資者來說，由於中國早前已放寬他們進入內地銀行間債券市場（CIBM）的限制，資金北上的渠道眾多，對債券通的興趣未必大；他估計初期資金或以南向較多，原因是內地投資者可透過以外幣例如美元計價的債券，令資產組合更為多元化。
渣打中國在內地是其中一家債券代理人，同時也是國債的第一市場交易商（primary dealer），可直接受惠於內地債市的蓬勃發展。根據萬得資訊統計，渣打中國去年在CIBM的交易量達到2.17萬億元，在50多家外資銀行中排第一位。
料美國至明年底再加息五次
至於債券通對香港市場的影響，陳銘僑表示，由於預期推出初期的額度不大，相信措施雖利好本港債券市場，惟「不會有爆炸式增長」，對本港離岸人民幣流動性也不會有大影響；假如推出之後運作暢順，預料會逐漸擴闊開放範圍。
隨着內地經濟有好轉跡象，而香港經濟亦平穩發展，陳銘僑冀旗下部門今年的收入可達「高單位數增長」。他表示，內地金融市場的產品日漸豐富，例如市場對大宗商品的對沖活動有需求，而香港債券市場在今年首季的發展亦理想，主要是預期美國踏入加息周期，有資金需求的企業都籌備發行美元債；無論是在香港、台灣還是韓國，渣打都接獲大量客戶查詢發債詳情。
撇除3月的加息行動，渣打預料由現時起至2018年底，美國仍會加息4至5次，累積加幅1至1.25厘。陳銘僑預期美元今年將比較波動，對其他主要貨幣的影響亦較難預測。以人民幣為例，短期內料於6.85至6.90附近上落，惟今、明兩年有機會下試「7算」水平。英鎊的走勢則較為悲觀，主要是受脫歐因素拖累，兩年內或下探1.17水平甚至更低。
