圖：近日美債跌勢加劇，已形成新一輪跌浪，可見市場憂慮加息觸發金融市場大震盪/資料圖片

　　全球寬鬆貨幣政策現拐點，流動性持續趨緊，資產價格泡沫面臨逐個爆破危機，首當其衝是環球債券市場，其中美債最為高危。事實上，美國總債務超逾六十萬億美元，實在令人心寒，單是國債規模已近二十萬億美元，還要進一步上調發債上限，否則重陷財政懸崖危機，就連聯儲局主席耶倫也直認美國國債佔GDP偏高。一旦聯儲局加息幅度超預期，隨時引發另一場信貸危機，一如○七年次按風暴。

　　美債務總額65萬億美元

　　通脹升溫復加資產泡沫膨脹，美聯儲局加息步伐將比預期為快，但不幸的是世界經濟依然不穩，處於低速增長困局，而且總債務水平續處於歷史最高水平，達到一百五十二萬億美元，數字十分驚人，反映世界經濟尚未完全走出○八年金融海嘯低谷，只是一味以債冚債，延遲危機爆發的時間而已。

　　值得注視的是，美國債務最得人驚，總債務達到六十五萬億美元，稱冠全球，相當於GDP的百分之三百五十，令人關注聯儲局大幅加息，可能刺破債市泡沫，甚至燃起信貸危機。

　　耶倫直認債務水平偏高

　　事實上，美聯儲局主席耶倫早前直認美國債務佔GDP比重偏高，但尚未到令人感到恐慌的程度，長遠而言，美國債務上升不具有持續性。言下之意，耶倫暗批特朗普推行擴張性財政政策的做法，大幅減稅與增加基建開支，勢必加劇財赤，繼而進一步增加發債規模。無論如何，此時美國仍要進一步調高發債上限，否則將會重陷財政懸崖危機。

　　目前美國國債規模約二十萬億美元，佔GDP比重超逾百分之一百，已超出百分之六十警戒線。

　　抵押貸款證券隨時爆煲

　　由於市場估計未來兩年聯儲局可能加息接近兩厘，隨時引爆另一場信貸危機，一如○七年的次按危機，今次導火線並非次級按揭抵押貸款證券，而是來自商業物業（商場）抵押貸款證券（CMBS）。

　　由於美國大型商場受到網購影響而經營困難，年前大量發行商業物業抵押貸款證券面臨違約風險，即使這類抵押貸款證券規模只有三千六百五十億美元，但有可能出現火燒連環船，演變成為新一波金融風暴。

　　近日美債跌勢加劇，已形成新一輪跌浪，可見市場憂慮加息觸發金融市場大震盪，紛紛沽貨避險，美債成為主要拋售對象，美國十年期國債孳息昨日抽升至二厘六二的近三年高位，拉高個人與企業信貸成本，包括美股在內的環球股市應聲腳軟，對投資者而言，是一個嚴重警號，宜綁好安全帶。

　　港元兌美元昨日一度跌破七點七七一，觸及近一年低位，資金流走壓力顯而易見。