圖：央行官員指，公開市場操作有自己的量、價目標，公開市場操作的招標規模和中標利率都是可變的\路透社

　　中國央行研究局局長徐忠昨日表示，此前逆回購中標利率上行是市場化招投標的結果，主要是由市場決定的，不認為是「央行升息」。他又強調，為實現貨幣政策目標，公開市場操作也有自己的量、價目標，目標的調整和側重點的切換服務於宏觀金融調控的需要。從此次操作看，市場不僅已適應了公開市場操作招標規模的變化，也在逐步適應中標利率的變化。\大公報記者倪巍晨上海報道

　　徐忠在接受新華社專訪時直言，公開市場操作中標利率，是通過央行招標、公開市場業務一級交易商投標產生的。此番中標利率上行是市場化招投標的結果，反映了去年9月以來貨幣市場利率中樞上行的走勢，與存貸款基準利率上調存在較大差別。他並稱，傳統上「央行升息」是指存貸款基準利率的上調，帶有較強的主動調控意圖，而公開市場操作中標利率上行則是在資金供求影響下隨行就市的表現，主要是由市場決定的。

　　兩日淨回籠2700億

　　徐忠又指出，公開市場操作有自己的量、價目標，公開市場操作的招標規模和中標利率都是可變的。當側重於量的目標時，價格（中標利率）就會發生變化；當側重點在價的目標時，量（招標規模）就要相應進行調整。

　　自上周五上調逆回購及常備借貸便利（SLF）利率後，央行已連續第三天暫停公開市場操作。央行稱，暫停操作是「為保持銀行體系流動性基本穩定」。市場此前傳出央行或重啟正回購。國信證券在報告內表明，雖然貨幣政策已然偏緊，但是節前大量逆回購到期將自然回籠大量流動性，央行立即主動回籠的迫切性有限，偏緊的貨幣政策並不是全面收緊。

　　市場數據顯示，昨日有1200億（人民幣，下同）逆回購到期，央行在本周一及周二兩個交易日已在公開市場淨回籠2700億元。

　　上海銀行間同業拆放市場（Shibor）昨日各短期品種利率全線上揚，惟升幅均有限。其中，隔夜利率上漲0.30個基點至2.2810%；7天期、14天期及1月期利率分別升0.03、1.08及2.73個基點，至2.6283%、3.0670%及3.9304%。

　　瑞銀中國首席經濟學家汪濤稱，較高的利率、較緊的流動性，雖可能影響企業債券融資，但銀行仍有能力和意願增加信貸規模，藉此抵銷影子信貸收縮帶來的影響。

　　傳促部分銀行縮放貸規模

　　針對銀行的放貸熱情，內地媒體報道，部分銀行近期已接到了央行要不同程度地收縮信貸投放規模的通知。其中，總部在上海的某銀行近日被要求本月開始全口徑大力度壓降新增貸款規模，同時，現在包括對公和個人貸款在內的所有貸款項目都需要提前一個月報備，目前該行只有消費貸可以按時放款，其他都會延期一個月以上。