美銀美林發表研究報告，指2017年對香港房地產市場來說是一個不穩定的年份，該行認為板塊股價已反映美國近期加息及樓市加辣風險，不過，若美國10年期國債孳息率升穿3厘水平，投資者情緒將轉為負面。該行認為，行業主要風險來自受外圍衝擊下之經濟衰退，及政治不確定性，並指短期內發展商風險回報優於收租股及H股房產信託基金（REITs），又認為於2017年，負實際利率將推高樓價。行業首選新鴻基地產（00016），收租股首選九倉（00004），REITs則首選領展（00823）。

　　報告指，本港樓價與實際利率及經濟增長高度相關，過去8年負實際利率周期令港人藉買樓抗通脹，該行認為負實際利率環境至少延續至2018年，因此預期今年樓價平穩，2018至2020年則有可能下跌10%至20%。過去樓價大跌主要由實際利率至少達3%至4%引發，在現時低息情況下，相信樓價下跌須由外來衝擊影響香港經濟而引發。

　　美銀美林將新鴻基地產投資評級由「中性」升至「買入」，因預期資產淨值折讓收窄；長實地產（01113）由「買入」下調至「中性」，因相信其不能於短期內以合理利潤補充土儲；置富產業信託（00778）由「中性」下調至「跑輸大市」，因可分派利潤增長放緩；嘉里建設（00683）由「跑輸大市」上調至「中性」，因中資發展商參與買地將利好其何文田項目。

　　中糧油盈利增長周期持續

　　美銀美林發表報告，指中國糧油（00606）盈喜料稅後淨利潤達14億元人民幣，是該行預測逾兩倍，主要受到上半年對沖損失逆轉、壓榨與生物燃料業務邊際利潤擴張，及開工率提升所致。該行預料盈利增長周期持續，加上國企改革機會，可推動估值重估。維持「買入」評級，目標價由3.75元上調至4.3元，料2017至2018年每股盈利分別增長23%及18%。

　　該行表示，油籽業務佔中國糧油銷售約50%，但2014至2015年表現非常波動，去年豬肉價格上升導致豆粉需求上升。另一方面，炒家退出及進口減少令行業結構改善，第四季壓榨毛利擴張至每噸40美元。該行預測今年壓榨毛利持續改善，按年上升10%。報告又指出，玉米價格由去年1月的每噸2000元（人民幣，下同）跌至12月1400元，全年跌30%，有助提振毛利，而糖及石油價上升，帶動替代產品價格如粟米澱粉、甜味劑及燃料乙醇向上。預期玉米價格仍會受壓，有利今明兩年公司毛利進一步擴大。