文｜李耀華

　　石油出口國組織（OPEC）上周達成減產協議後，油價其後兩天曾升逾一成半，帶動全球石油股造好，石油股表現跟隨向上。

　　然而，由於市場普遍認為油價升跌已不再，只視乎油組產量，美國石油出產已擔當日益重要的角色，故油組減產行動未必能持續推升油價，本地石油股亦未必有力挑戰九月高位。

　　供應過剩問題「未解決」

　　油組突破50美元關口，近月從年初低位大幅反彈的英國石油和荷蘭皇家蜆殼等股價亦已中止跌勢，再度向數月前的高位進發。

　　但問題是，油組今次能達成減產協議，全靠沙特阿拉伯作出重大讓步，油組第二出產國不但不用減產，而且更容許增產，反映油組權力架構已變質。沙特影響力日漸降下，油組能否再有力控制全球石油價格不免令人存疑。

　　再者，自美國頁岩油開採革命成功後，油組對油價的影響力已大不如前，若特朗普繼任美國總統後，堅持開採北極圈的石油，美國石油產量更進一步增加，屆時全球供應過剩問題將更嚴重，油組影響力進一步削弱，石油作為黑色黃金的年代亦可能會終結，油價升勢將不復見。

　　從中石油（00857） 和中海油（00883）等股份來看，與今年油價走勢幾乎一致，惟中海油與中石油在油組九月宣布討論減產協議後，升勢亦不顯著，與過去數年高位仍相差甚遠，若減產消息短期內被消化後，油股升勢亦將結束，維持橫行格局。