圖：分析指，五大難題未解，港股大市料只能牛皮偏軟/美聯社

　　上周股市繼續反覆走低的歷程，恒指收報二二三四四點，較前周下跌一八七點，是連續第四周回落，四周先後跌四二○、三一二、一一一及一八七點，合共一○三○點。雖然下滑的點數不算太多，但弱在持續不斷，並且未有看到回升的曙光。這種陰雨綿綿式的下跌，的確令人氣餒，而伴隨的成交額下降，反映了入市意欲正在不斷減低之中。

　　以上周為例，周一成交額八百億元，周二已減至六百九十四億元，周三為六百五十八億，周四六百二十二億，周五更降至五百五十八億。

　　有謂：現時能否用「市靜就定」的法則來解讀？我看還要多觀察一下。不錯，市道牛皮成交減少，必然會影響買賣情緒，這個「定」字來自觀望，來自對前景的不確定，所以暫時還不能過於肯定地作出回應。

　　未能確定的因素有：一是美國新總統特朗普要到明年一月二十日才上任，其政策取向如何，特別是對華政策，直接影響到內地和香港，現時仍然不清楚。

　　二是美國聯儲局加息預期在十二月已成普遍共識，而加息對環球經濟、貨幣又有何影響，市場仍然未有適當的估算。

　　三是美元成為世界貨幣的大強者，簡直是一枝獨秀，人民幣就連貶十一日，這在過去是罕有發生的，這樣的情況對以人民幣計價的A股、H股又有何影響？對內地走資現象又有何應對之法，這些亦是市場面對的新課題。

　　四是「深港通」十一月開通的可能性已大減，延至十二月中旬的機會率大增，這又意味什麼情況呢？

　　五是政府再出辣招，發展商不得不再減價應對，這對本地地產股將有多大壓力，繼續是關注焦點。

　　五大難題未解，大市只能牛皮偏軟。我仍相信二一八○○至二二○○○的支持，屆時可考慮買第一批貨。